Trump ziet geen inflatie, maar inflatieverwachtingen schieten omhoog

Donald Trump blijft volhouden dat er geen inflatieprobleem is, maar onder de oppervlakte begint het beeld er anders uit te zien. Nieuwe cijfers laten zien dat Amerikaanse consumenten zich juist steeds meer zorgen maken over prijsstijgingen, hogere rentes en de economische gevolgen van de oorlog rond Iran.

Waarom die verwachtingen nu oplopen

Dat is belangrijk, omdat inflatie niet alleen draait om wat prijzen vandaag doen, maar ook om wat mensen verwachten dat er morgen gebeurt. En juist die verwachtingen lopen nu weer op. Volgens Reuters steeg de inflatieverwachting van consumenten voor de komende twaalf maanden in maart naar 5,2 procent, het hoogste niveau sinds mei 2025.

De belangrijkste aanjager is de energieschok. De oorlog met Iran heeft de olieprijs sinds eind februari met meer dan 50 procent opgedreven, terwijl benzine in de Verenigde Staten weer boven de 4 dollar per gallon is uitgekomen.

Hogere brandstofprijzen werken vaak snel door in hoe consumenten naar inflatie kijken, omdat ze direct zichtbaar zijn aan de pomp en later ook in transport- en productiekosten opduiken.

Dat past ook bij bredere signalen uit de economie. De Mortgage Bankers Association meldde dat de Amerikaanse hypotheekrente alweer is opgelopen naar 6,57 procent, het hoogste niveau sinds augustus. Hogere olieprijzen en inflatieangst zorgen er dus niet alleen voor dat boodschappen en benzine duurder aanvoelen, maar ook dat financiële lasten verder oplopen.

Niet alleen inflatie, ook rentevrees neemt toe

Voor markten is dat een gevaarlijke combinatie. Zodra consumenten denken dat inflatie terugkomt, groeit ook de kans dat de Federal Reserve renteverlagingen uitstelt of helemaal laat schieten.

Reuters schreef gisteren al dat Fed-functionaris Alberto Musalem voorlopig geen reden ziet om de beleidsrente te verlagen, juist omdat de oorlog in het Midden-Oosten opnieuw inflatierisico’s creëert.

Die zorg leeft niet alleen bij de Fed. Bank of America denkt inmiddels dat de Amerikaanse inflatie in het huidige kwartaal weer richting 4 procent kan kruipen als de grondstoffenprijzen hoog blijven.

Wat betekent dit politiek?

Daarmee groeit de kloof tussen politieke boodschap en economische realiteit. Trump presenteert de economie nog steeds als uitzonderlijk sterk en inflatievrij, maar de data laten zien dat consumenten zich weer meer zorgen maken over prijsdruk en hogere rentes.

Dat hoeft nog niet meteen te betekenen dat inflatie opnieuw volledig uit de hand loopt, maar het betekent wel dat de markt Trumps optimisme voorlopig niet zomaar overneemt.

De kern is dus simpel: de oorlog rond Iran jaagt niet alleen olie op, maar ook inflatieverwachtingen. En zolang die trend aanhoudt, wordt het voor Trump steeds moeilijker om vol te houden dat er “geen inflatie” is.