De euro ligt op koers voor het zwakste kwartaal sinds 2024. De munt verloor de afgelopen maanden ongeveer twee procent ten opzichte van de dollar en staat momenteel rond de 1,15 dollar. Alleen al in maart ging het hard, met een daling van 2,5 procent, de grootste maandelijkse terugval sinds juli vorig jaar.
Daarmee is sprake van een duidelijke draai. Eind januari brak de euro nog door de grens van 1,20 dollar, het hoogste niveau in bijna vijf jaar. Valutastrategen van Morgan Stanley verwachten dat de euro op korte termijn verder kan wegzakken, mogelijk tot ongeveer 1,13 dollar.
Met de olieprijs boven de 115 dollar per vat en de Straat van Hormuz grotendeels gesloten, grijpen valutahandelaren terug op het bekende scenario uit 2022. Destijds zorgde de Russische invasie van Oekraïne voor flinke onrust op de Europese markten en won de dollar juist aan kracht.
De huidige situatie vertoont duidelijke gelijkenissen. Europa blijft sterk afhankelijk van geïmporteerde energie, terwijl de Verenigde Staten als grote olieproducent minder gevoelig zijn voor zulke schokken.
Daarmee staat de Europese Centrale Bank (ECB) opnieuw voor een lastig dilemma. De inflatie wordt aangejaagd door dure energie, terwijl de economie tegelijkertijd tekenen van verzwakking laat zien.
De verwachtingen op de geldmarkt zijn in korte tijd volledig omgeslagen. Waar eerder nog werd gerekend op een renteverlaging, gaat de markt nu uit van drie renteverhogingen dit jaar.
Dat is een opvallende draai. Normaal gesproken geeft een hogere rente juist steun aan een munt. Maar die regel gaat alleen op in een sterke economie.
Door de verstoringen op de energiemarkt na het conflict in het Midden-Oosten werkt dat mechanisme nu anders. Volgens ING worden groeigevoelige valuta zoals de euro juist harder geraakt. Dat komt onder meer doordat olie-exporterende landen minder kapitaal in het buitenland investeren, wat de vraag naar de euro drukt.
Het positieve sentiment rond Europa aan het begin van het jaar is snel verdwenen. Verwachtingen over een krachtig Duits begrotingsbeleid en hogere defensie-uitgaven zijn naar de achtergrond verdwenen.
Tegelijkertijd nemen de zorgen over de economie toe. De OESO heeft haar groeiverwachtingen verlaagd en landen als Duitsland en Italië overwegen hun prognoses neerwaarts bij te stellen.
Ook op de optiemarkt is het beeld duidelijk negatiever geworden. De vraag naar bescherming tegen een dalende euro liep eerder deze maand op tot het hoogste niveau in vier jaar. Beleggers die vorig jaar nog inzetten op een sterkere euro, hebben die posities inmiddels grotendeels afgebouwd.
Volgens Trump beloofde Xi geen wapens meer aan Iran te leveren. Ook spraken ze af dat de Straat van Hormuz open moet blijven.
OPEC+ wil ondanks Iran-oorlog quotaverhogingen tot eind september voltooien. Veel leden kunnen die productie door de oorlog niet eens leveren.
Amerika en China onderhandelen over investeringsraad. Bedrag van 1 biljoen dollar genoemd, Bessent wil niets bevestigen of ontkennen.
MSC laat zijn grote containerschepen de Straat van Hormuz mijden door in Jeddah te lossen. Vrachtwagens overbruggen vervolgens 1.300 kilometer over land.
Met 1.000 euro in ASML-aandelen een jaar geleden had je nu ongeveer 2.100 euro. Het aandeel verdubbelde door aanhoudende AI-vraag.
Eerst min 10 procent, nu in de plus: olieprijs reageert direct op WSJ-bericht dat Iran het Hormuz-voorstel afwijst.
