VanEck: Bitcoin-correctie loopt op zijn laatste benen

Bitcoin (BTC) heeft sinds oktober een pittige tik gekregen, maar volgens VanEck loopt de correctie op haar laatste benen. De Amerikaanse vermogensbeheerder ziet steeds meer capitulatiesignalen oplichten in de markt. En de slaapverwekkende prijsactie van de afgelopen tijd ziet het juist als een positieve ontwikkeling.

Staart van de Bitcoin-correctie

De markt heeft volgens de onderzoekers doorgemaakt ”wat lijkt op capitulatie van de Bitcoin prijs”, zo werd gisteren geschreven.

Capitulatie is het punt waarop de laatste houders hun verlies nemen en verkopen, meestal als het sentiment op zijn dieptepunt zit.

Veel investeerders denken dat Bitcoin pas weer aan een duurzame stijging begint als er iets ven een positieve katalysator komt. Maar een bearmarkt eindigt meestal doordat er simpelweg niemand meer over is om te verkopen.

In 2022 was dat bijvoorbeeld na de ondergang van cryptobeurs FTX. Bitcoin daalde nog iets verder, maar de schade bleef beperkt als je beseft dat een van de grootste cryptoplatformen ter wereld ten onder ging. Iedereen die wilde verkopen, was op dat moment al uit de markt gestapt.

“We naderen een accumulatiefase of zitten er al in”, schrijven senior beleggingsanalist Patrick Bush en Matthew Sigel, hoofd onderzoek digitale activa bij VanEck. In zo’n fase koopt geduldig geld op wat de opgevers achterlaten.

De vorige drie bearmarkten duurden gemiddeld 12,7 maanden van top tot dieptepunt en de huidige daling loopt nu ruim tien maanden. Als de geschiedenis zich herhaalt, zou het dus niet lang meer moeten duren.

8 van de 12 capitulatiesignalen knipperen

De onderzoekers volgen twaalf signalen in hun ‘Bitcoin Capitulation Check’. Acht daarvan staan nu aan, en alle twaalf zakten de afgelopen drie maanden minstens één keer in hun capitulatiezone.

Een signaal gaat aan zodra de laatste meting in het 15e percentiel of lager van de eigen historie zit. Simpel gezegd: de stand is zeldzaam laag, want in 85 procent van alle metingen ooit lag hij hoger.

• Munten van houders die twee tot vijf jaar geleden kochten. Hun aandeel zakte naar 14,5 procent, een van de laagste standen ooit, dus de vorige lichting verkoopt. Staat aan.
  
• De verhouding tussen de marktwaarde en de prijs waarvoor munten voor het laatst bewogen (MVRV Z-Score). Staat op 0,37, wat betekent dat er nauwelijks winst op papier zit. Staat aan.
  
• De onverzilverde winst van alle houders samen (NUPL). Staat op 0,17, tegen ruim 0,7 op de top van een bullmarkt. Staat aan.
  
• De afstand tot de recordkoers. Bitcoin staat nu 49 procent onder de top van oktober. Staat aan, maar via die eigen drempel.
  
• Winst of verlies op munten die daadwerkelijk van eigenaar wisselen. De teller staat op min 241 miljoen dollar, dus er wordt netto met verlies verkocht. Staat aan.
  
• De gemiddelde winst per verplaatste munt (aSOPR). Staat op 0,989, net onder de grens van 1 waar verlies begint. Staat uit, maar zat de afgelopen drie maanden wel in de zone.
  
• De vergoeding die kopers en verkopers elkaar betalen op de termijnmarkt. Staat op 5,7 procent per jaar, terwijl kopers in het voorjaar nog betaald kregen. Staat uit.
  
• De prijs van bescherming tegen een daling op de optiemarkt. Beleggers betalen 2,30 keer zoveel voor die verzekering als voor een weddenschap op stijging, de hoogste verhouding ooit. Staat aan.
  
• Het geld dat in de Amerikaanse Bitcoinfondsen stroomt. Dat is nu 3 miljoen dollar per dag, tegen min 668 miljoen op het dieptepunt. Staat uit.
  
• De inkomsten van miners tegenover hun jaargemiddelde (Puell Multiple). Staat op 0,67, dus ze verdienen een derde minder dan normaal. Staat uit.
  
• De rekenkracht die miners hebben uitgezet. De moeilijkheidsgraad ligt 18,3 procent onder de piek, de grootste terugval sinds het Chinese mijnverbod van 2021. Staat aan.
  
• Het aandeel munten dat in de winst staat. Dat is 51,9 procent, dus bijna de helft van alle Bitcoins staat onder water. Staat aan.