Waarom Bitcoin de echte pijn misschien nog niet heeft gevoeld

Bitcoin (BTC) zit in een bearmarkt, maar het is de vraag wanneer de pijn voorbij is. Er zijn genoeg theorieën en modellen, maar de blockchain-data vertellen een vrij eenduidig verhaal. De koers moet waarschijnlijk nog een stukje lager gaan voordat we van een echte bodem kunnen spreken.

Bitcoin nog ruim boven de realized price

De afstand tussen de huidige Bitcoin koers en de zogenoemde realized price krimpt in een rap tempo. De realized price is de gemiddelde aankoopprijs van alle Bitcoins op het netwerk, gewogen naar hun laatste transactie. Simpel gezegd: het laat zien hoeveel de gemiddelde houder heeft betaald.

Volgens data van CryptoQuant ligt die realized price momenteel net boven de 54.000 dollar, terwijl de spotkoers rond de 68.700 dollar staat. Dat verschil van ongeveer 21 procent betekent dat de gemiddelde houder nog gewoon op een winst staat.

In zijn hele levensduur is Bitcoin maar zelden onder de realized price gedoken. Het gebeurt eigenlijk alleen in de laatste fase van een bearmarkt, wanneer de pijn op zijn grootst is en de gemiddelde houder collectief onder water staat. 

Omdat de realized price een gemiddelde is van miljarden dollars aan eerdere transacties, verschuift die lijn erg traag. Pas als er massaal munten verplaatst worden tegen lagere prijzen, zoals tijdens een capitulatie, daalt hij wat.

In de bearmarkt van 2022 lag de realized price stabiel rond de 23.000 dollar. Tussen juni en oktober zakte de spotkoers eronder en op het diepste punt stond Bitcoin zo’n 15 procent lager. Dat viel vrijwel precies samen met de bodem rond 15.500 dollar. 

Waarom je eigen overtuiging je grootste vijand is

Het lastige is dat er voor iedere mening wel theorieën en modellen te vinden zijn die ze ondersteunen. Het gevaar hiervan heet confirmation bias: de neiging om alleen informatie te zoeken en te geloven die je bestaande overtuiging bevestigt. 

Een bull zoekt een bullish model, vindt er drie en voelt zich gesterkt. Een bear doet precies hetzelfde aan de andere kant en beiden negeren het bewijs dat gegen hen pleit.

In de cryptowereld is dat risico extra groot, omdat er een enorm aanbod is aan analisten, indicatoren en modellen die vrijwel elke koersrichting kunnen onderbouwen. De truc is dus niet om het model te vinden dat je gelijk geeft, maar om juist kritisch te kijken naar de modellen die dat niet doen.