Waarom Japan ineens belangrijk is voor jouw Bitcoin

Japan lijkt misschien ver weg van Wall Street en Bitcoin. Maar op dit moment is het land één van de belangrijkste schakels in het wereldwijde financiële systeem.

Donald Trump sprak vorige week met de Japanse premier Sanae Takaichi over de zwakke yen. Volgens de Japanse minister van Financiën uitte Trump expliciet zijn zorgen over de waardedaling van de munt.

Daar zit meer achter dan alleen handel. De combinatie van een zwakke yen en snel stijgende Japanse obligatierentes kan uiteindelijk ook de Amerikaanse rente omhoog duwen.

Japan financiert Amerika

Japan is één van de grootste bezitters van Amerikaanse staatsobligaties. Dat is belangrijk omdat Washington ieder jaar enorme hoeveelheden schuld moet financieren.

Japanse beleggers speelden daar jarenlang een belangrijke rol in. De rente in eigen land was vrijwel nul, waardoor Amerikaanse staatsobligaties veel aantrekkelijker waren.

Maar die situatie verandert snel. De Bank of Japan verhoogde de rente deze maand naar 1,25 procent, het hoogste niveau in 31 jaar. Tegelijkertijd zijn ook de Japanse obligatierentes fors gestegen.

Daardoor wordt het voor Japanse beleggers steeds aantrekkelijker om geld gewoon in eigen land te houden.

Minder Japans geld kan Amerikaanse rente verhogen

Daar zit het risico voor de Verenigde Staten. Als Japanse beleggers minder Amerikaanse staatsobligaties kopen, of zelfs geld terughalen naar Japan, moet Washington andere kopers vinden.

Die kunnen een hogere rente eisen. Dat komt op een bijzonder slecht moment, omdat de Amerikaanse 10-jaarsrente al boven 5 procent staat.

Bovendien kan Japan bij interventies om de yen te ondersteunen buitenlandse activa verkopen. De Verenigde Staten en Japan grepen deze zomer al in toen de yen richting het zwakste niveau in vier decennia zakte.

De Amerikaanse zorgen over Japan gaan dus niet alleen over export of wisselkoersen. Het gaat uiteindelijk ook over de financieringskosten van de Amerikaanse overheid.

En dan komt Bitcoin in beeld

Voor Bitcoin zit er nog een tweede risico aan Japan. Jarenlang konden beleggers goedkoop yen lenen en dat geld vervolgens investeren in aandelen, obligaties en andere risicobeleggingen.

Dat heet de yen carry trade. Zolang de Japanse rente extreem laag bleef en de yen zwak was, werkte die strategie uitstekend. Maar zodra de Bank of Japan de rente verhoogt of de yen plotseling sterker wordt, kunnen die posities onder druk komen.

Beleggers moeten dan yen terugkopen om hun leningen af te lossen en verkopen daarvoor andere bezittingen. Bitcoin kan daar hard door geraakt worden.

Dat gebeurde bijvoorbeeld tijdens de marktstress van augustus 2024, toen het snel afbouwen van carry trades samenviel met forse dalingen op aandelen- en cryptomarkten.

Japan wordt steeds belangrijker

Een hogere Japanse rente kan geld terugtrekken uit Amerikaanse obligaties én uit risicobeleggingen. Het eerste kan de Amerikaanse lange rente verder omhoog duwen. Het tweede kan direct druk zetten op aandelen en Bitcoin.

Japan is daardoor niet langer alleen een verhaal voor valutahandelaren. De ontwikkeling van de yen en Japanse obligatiemarkt wordt steeds meer een belangrijke macrofactor voor vrijwel iedere belegger.