89-jarige miljardair stopt $84 miljoen in piepklein aandeel, maar waarom?

De legendarische belegger Carl Icahn, inmiddels 89 jaar oud, heeft opnieuw laten zien dat hij nooit ver van de actie zit. Zijn private hedgefonds, Icahn Enterprises, heeft een opvallend grote positie ingenomen in een relatief klein beursbedrijf, en de koers reageerde onmiddellijk.

Icahn koopt 15% van onbekend autobedrijf

Uit een nieuw 13D-document blijkt dat Icahn Enterprises een belang van bijna 15% heeft genomen in Monro Inc. (MNRO), een Amerikaanse keten van meer dan 1.100 autogarages en bandenshops verspreid over 32 staten.

In totaal kocht het fonds 4,4 miljoen aandelen ter waarde van ongeveer 84,7 miljoen dollar.

Na de bekendmaking schoot de koers van Monro omhoog: van $15,05 naar een piek van $18,05, een stijging van bijna 20% in één dag. Het aandeel noteert inmiddels rond $17,98, wat neerkomt op een bescheiden marktkapitalisatie van $529 miljoen.

Angst voor een overname

Monro reageerde direct op de plotselinge instroom van kapitaal door een ‘shareholder rights plan’ (ook wel een gifpil genoemd) in te voeren. Dat plan moet voorkomen dat Icahn of een andere partij de controle over het bedrijf kan overnemen zonder alle aandeelhouders eerlijk te compenseren.

Het bestuur van Monro verklaarde: “We zijn ons bewust van Icahn’s investering. Ons management blijft gefocust op het verbeteren van de prestaties en het benutten van gunstige trends binnen de sector.”

De comeback van Icahn?

De zet van de miljardair is opvallend, want Icahn’s eigen hedgefonds kent een zware periode. Volgens Institutional Investor bevindt het fonds zich al zes jaar op rij in het rood, vooral door mislukte shortposities en verliesgevende markthedges.

In een eerdere verklaring gaf Icahn aan dat zijn brede markthedges in 2023 voor $147 miljoen verlies zorgden, terwijl zijn posities in de energiesector nog eens $81 miljoen in het rood gingen.

Toch geeft deze nieuwe positie in Monro een glimp van de oude Icahn terug, de activist die waarde zoekt in vergeten hoekjes van de markt en bedrijven probeert te hervormen.

Icahn’s imperium wankelt

Icahn Enterprises (IEP) zelf is de laatste jaren flink gedaald op de beurs. De koers staat rond $9,06 per aandeel, bijna 94% onder de piek van $149 in 2013.
Het conglomeraat omvat inmiddels zeven segmenten, van energie en auto’s tot vastgoed, voedselverpakking en farma.

Toch lijkt de miljardair niet van plan om rustig aan te doen. Zijn aankoop in Monro kan een strategisch signaal zijn dat hij nog altijd gelooft in de rebound van traditionele sectoren, of dat hij achter de schermen een actievere rol wil gaan spelen in de bedrijfsvoering.

Wat beleggers hieruit kunnen leren

Icahn staat bekend als een contrair denker: hij stapt vaak in als anderen de hoop hebben opgegeven.
Dat hij nu tientallen miljoenen inzet op een relatief klein autobedrijf, suggereert dat hij waarde ziet waar de markt die niet meer ziet, en mogelijk mikt op invloed binnen het bestuur.

Of dit het begin is van een nieuwe Icahn-comeback of slechts een tactische zet in een lange strijd om rendement, zal de komende maanden moeten blijken.