AI-lieveling SanDisk verliest 21% in een week: wat is er aan de hand?

Het aandeel van SanDisk, dit jaar met een koersstijging van ongeveer 640 procent een van de best presterende aandelen in de S&P 500, heeft een deel van die indrukwekkende winst weer ingeleverd. In de afgelopen week verloor de fabrikant van flashgeheugen ongeveer 21 procent van zijn beurswaarde. Sinds de recordkoers van ruim 2.350 dollar staat het aandeel inmiddels meer dan een derde lager.

Woensdag zakte SanDisk tijdens de voorbeurshandel zelfs tot ongeveer 1.505 dollar. Na de opening van de beurs herstelde de koers gedeeltelijk richting 1.580 dollar. Daarmee is SanDisk het gezicht geworden van de bredere correctie in de geheugensector. Ook sectorgenoten als Samsung, SK Hynix en Micron kregen deze week stevige klappen.

Drie oorzaken achter de scherpe koersdaling

De verkoopgolf begon vorige week donderdag, toen SanDisk ruim 11 procent verloor na een waarschuwing van onderzoeksbureau Morningstar. Onderzoeksdirecteur Lorraine Tan stelde dat veel AI-aandelen eerst nog 20 tot 30 procent kunnen corrigeren voordat ze weer aantrekkelijk worden voor beleggers. Vooral de sterkst gestegen geheugenbedrijven zouden volgens haar kwetsbaar zijn.

Begin deze week volgde een tweede tegenvaller. Samsung presenteerde weliswaar recordresultaten, waarmee het bedrijf bevestigde dat de vraag naar geheugenchips en de prijzen hoog blijven. Tegelijkertijd kondigde de Zuid-Koreaanse fabrikant miljardeninvesteringen aan in nieuwe chipfabrieken. Dat vergroot op termijn het aanbod, waardoor beleggers vrezen dat de huidige recordmarges in de sector onder druk komen te staan.

Daar komt bij dat beleggers deze week massaal winst nemen op de grootste winnaars binnen de AI-sector. Kapitaal stroomt steeds vaker van de sterkst gestegen aandelen naar achterblijvers. Met een koersstijging van ongeveer 640 procent dit jaar behoort SanDisk tot de grootste winnaars en ligt het aandeel daardoor extra onder druk. Ook hedgefondsen zouden hun posities in chipaandelen de afgelopen weken geleidelijk hebben afgebouwd.

Van afsplitsing naar beurssensatie

De forse correctie volgt op een uitzonderlijke koersrally. SanDisk werd begin 2025 afgesplitst van Western Digital en groeide in korte tijd uit tot een van de best presterende aandelen op Wall Street. De koers steeg met ruim 640 procent, aangejaagd door de explosieve vraag naar flashgeheugen voor AI-datacenters en een jarenlang tekort aan productiecapaciteit.

Ook de bedrijfsresultaten lieten die groei zien. In het meest recente kwartaal steeg de omzet naar 5,9 miljard dollar, ruim drie keer zoveel als een jaar eerder. De beurswaarde liep op tot meer dan 270 miljard dollar.

Tegelijkertijd werd de waardering steeds ambitieuzer. Met een koers-winstverhouding van boven de 60 rekenden beleggers erop dat de sterke groei nog jarenlang zou aanhouden. Juist dat maakt het aandeel kwetsbaar. De geheugensector staat bekend als een van de meest cyclische delen van de chipindustrie. Zodra het aanbod sneller groeit dan de vraag, kunnen prijzen en winstmarges snel onder druk komen te staan. Daardoor reageren beleggers vaak extra scherp zodra de eerste signalen van een omslag zichtbaar worden.

Analisten lijnrecht tegenover elkaar

Over de vraag of de recente koersdaling een gezonde correctie is of het begin van een langere neergang, lopen de meningen uiteen. Bank of America verhoogde juist midden in de verkoopgolf het koersdoel voor SanDisk naar 2.500 dollar en handhaafde het koopadvies. De bank verwacht dat de tekorten aan flashgeheugen en de hoge prijzen nog tot zeker 2027 aanhouden.

Morningstar ziet juist meer risico’s. Volgens het onderzoeksbureau kunnen de nieuwe chipfabrieken van Samsung en SK Hynix het aanbod sneller vergroten dan de markt nu verwacht. Als tegelijkertijd de groei van AI-investeringen afzwakt, kan de huidige prijsrally in de geheugensector sneller omslaan.

SanDisk zelf blijft ondertussen investeren. Samen met partner Kioxia startte het bedrijf onlangs de massaproductie van een nieuwe generatie geheugenchips in Japan. Ook werd de samenwerking tussen beide bedrijven verlengd tot eind 2034.

Voor beleggers onderstreept de afgelopen week vooral hoe snel het sentiment kan omslaan bij aandelen die hoog gewaardeerd zijn. Na een koersstijging van ongeveer 640 procent eerder dit jaar was weinig nodig om winstnemingen op gang te brengen. De komende weken moet blijken of de recente daling slechts een tijdelijke adempauze is, of het begin van een bredere correctie in de geheugensector.