Strategy (MSTR) gaat een belangrijke week in. Het bijzondere preferente aandeel STRC sloot vrijdag rond 74,57 dollar, ongeveer 25 procent onder de streefkoers van 100 dollar. Tijdens diezelfde handelsdag zakte het aandeel zelfs naar 71,25 dollar, het laagste punt sinds de introductie.
Op deze maandagochtend kijken beleggers vooral vooruit: naar een aankondiging die Saylor nog voor vanmiddag in het vooruitzicht stelde, en naar een belangrijk dividendbesluit van morgen.
Het eerste ijkpunt komt al vandaag. Saylor stelde voor vanmiddag een nieuwe aankondiging in het vooruitzicht, en opvallend genoeg lijkt het deze keer niet om een nieuwe Bitcoin-aankoop te gaan. Normaal kondigt hij met een afbeelding op zondag aan dat Strategy de afgelopen week Bitcoin heeft bijgekocht. Nu schreef hij echter de cryptische woorden “We’re gonna need more charts”, oftewel: we gaan meer grafieken nodig hebben.
Dat wordt door sommigen gelezen als een hint dat er iets anders aankomt dan de gebruikelijke aankoopmelding. Een mogelijkheid waar in de markt over wordt gespeculeerd, is dat het bedrijf zijn dollarreserve uitbreidt. Dat zou passen bij de eerdere oproep van analisten om de kaspositie te versterken nu het Bitcoin-kopen is stilgevallen.
Strategy houdt op dit moment een kasreserve van ongeveer 1,4 miljard dollar aan, bedoeld om de dividenden te kunnen blijven betalen in tijden van krappere markten. Zeker is het allemaal niet, en het blijft speculatie tot Strategy de aankondiging daadwerkelijk doet.
Een tweede belangrijk moment volgt morgen, op 30 juni. Dan bereikt STRC de zogenoemde ex-dividenddatum. Beleggers die het aandeel vóór die datum in bezit hebben, ontvangen op 15 juli de eerstvolgende dividenduitkering van 0,48 dollar per aandeel. Wie pas op of na 30 juni instapt, heeft daar geen recht meer op.
Normaal gesproken zakt een aandeel op de ex-dividenddatum ongeveer met het bedrag van het dividend. Bij STRC gaat het om een uitkering van slechts 0,48 dollar op een koers van ruim 74 dollar. Dat komt neer op minder dan één procent. Omdat het aandeel de afgelopen dagen regelmatig al twee tot drie procent per dag bewoog, verwachten analisten niet dat de ex-dividenddatum op zichzelf voor grote extra koersschommelingen zal zorgen.
Veel belangrijker dan de ex-dividenddatum is de maandelijkse herziening van het dividend van STRC. Dat preferente aandeel heeft geen einddatum, waardoor Strategy het dividendpercentage regelmatig kan aanpassen. De afgelopen vier maanden hield het bedrijf dat tarief onveranderd op 11,5 procent, terwijl de koers van STRC flink is weggezakt.
Juist daar zit de spanning. Door de koersdaling is het effectieve rendement voor nieuwe beleggers sterk opgelopen. Dat rendement geeft aan hoeveel dividend een belegger ontvangt ten opzichte van de huidige beurskoers. Omdat STRC inmiddels rond de 74 dollar handelt, terwijl de gemiddelde koers over de afgelopen maand nog ruim 91 dollar bedroeg, is dat effectieve rendement gestegen naar ongeveer 15 procent.
Dat kan erop wijzen dat beleggers een hogere vergoeding verlangen om het aandeel aantrekkelijk te houden. Daarom rekenen veel analisten erop dat Strategy het dividend verhoogt naar 12 of zelfs 12,5 procent. Een beperkte verhoging zal het sentiment waarschijnlijk niet volledig doen omslaan, maar kan wel een belangrijk signaal zijn over hoeveel vertrouwen het bedrijf zelf heeft in zijn financieringsmodel.
Voor beleggers in STRC is een kleine verhoging van het dividend waarschijnlijk niet genoeg om de koers duurzaam te laten herstellen. Veel zal afhangen van de Bitcoin koers. Zolang Bitcoin onder druk blijft staan, blijft ook het financieringsmodel van Strategy kwetsbaar.
Dat is terug te zien in het gewone aandeel van het bedrijf, MSTR. Dat sloot vrijdag rond de 85 dollar, ruim 84 procent onder de recordkoers van november 2024. Door die forse daling neemt ook de druk op de met Bitcoin gefinancierde kapitaalstructuur van Strategy toe.
Toch ziet niet iedereen reden voor paniek. Analist Mark Palmer van Benchmark noemt de recente koersdaling vooral een stresstest voor het financieringsmodel, en niet het begin van een ineenstorting. Volgens hem wordt de balans nog altijd ondersteund door ruim 847.000 Bitcoin, die tegen de huidige koers een waarde vertegenwoordigen van ongeveer 55 miljard dollar.
Daarnaast wijst Palmer erop dat STRC nooit bedoeld was als een aandeel dat koste wat kost rond de 100 dollar moest blijven handelen. Volgens hem laat de huidige koers vooral zien dat beleggers inmiddels een hoger rendement eisen om het aandeel aan te houden, en niet dat het model zelf direct faalt.
De komende dagen worden daarom belangrijk. Later vandaag wordt een nieuwe aankondiging van Michael Saylor verwacht en morgen volgt het besluit over het dividend. Die twee momenten kunnen het sentiment rond Strategy beïnvloeden, maar uiteindelijk zal vooral de richting van de Bitcoin koers bepalen of het vertrouwen in STRC terugkeert.
Bitcoin-hater Peter Schiff denkt dat Michael Saylor een groter probleem voor de digitale munt kan worden dan het omvallen van FTX.
De Bitcoin koers hangt op een cruciaal niveau. Kan de digitale munt zich herpakken of volgt er een diepere daling naar een bodem van $50.000?
Grant Cardone blijft Bitcoin kopen met huurinkomsten uit vastgoed en onderscheidt zich van Strategy door huurinkomsten te gebruiken.
De beursgang van SpaceX maakt duizenden werknemers miljonair. Van lassers tot ingenieurs profiteren zij van jarenlang opgebouwde aandelen.
Oud-Google-engineer TechLead verkocht al zijn Bitcoin met fors verlies. Volgens hem is de markt kwetsbaar, maar hij blijft op lange termijn positief.
Metalen staan onder druk. Niet vanwege fundamentele factoren, maar vanwege de stijgende rentes en de sterke Amerikaanse dollar.
