Alphabet leent tientallen miljarden voor AI-race: dreigt nieuwe bubbel?

Alphabet, het moederbedrijf van Google, zet alles op alles om de strijd om kunstmatige intelligentie te winnen. Het technologieconcern haalt wereldwijd tientallen miljarden dollars op via de obligatiemarkt om zijn ongekend hoge investeringen in AI te financieren. Die kapitaaldrang roept bij beleggers steeds vaker de vraag op of hier een nieuwe financiële bubbel ontstaat.

Volgens bronnen rond de deal wil Alphabet via een Amerikaanse obligatie-uitgifte twintig miljard dollar ophalen. Dat is fors meer dan eerder werd verwacht. Tegelijkertijd verkent het bedrijf voor het eerst de obligatiemarkten in het Verenigd Koninkrijk en Zwitserland.

In Londen wordt zelfs gekeken naar een honderdjarige obligatie, iets wat sinds de dotcombubbel nauwelijks meer is voorgekomen bij technologiebedrijven.

AI-investeringen exploderen bij big tech

Alphabet liet onlangs weten dit jaar tot 185 miljard dollar te willen investeren. Dat bedrag gaat vooral naar datacenters en infrastructuur die nodig zijn voor AI-modellen. Het is meer dan het bedrijf in de afgelopen drie jaar samen heeft uitgegeven.

Volgens Alphabet beginnen die investeringen zich al uit te betalen. AI zorgt voor meer zoekopdrachten en hogere advertentie-inkomsten. Toch groeit de zorg op de financiële markten. Niet alleen Google, maar ook Amazon, Microsoft en Meta verhogen hun uitgaven in rap tempo. Samen zouden deze bedrijven in 2026 richting 650 miljard dollar aan investeringen gaan.

Obligatiemarkt draait overuren

Een groot deel van die uitgaven wordt gefinancierd met schulden. Alphabet’s dollarlening trok meer dan honderd miljard dollar aan belangstelling van beleggers. De looptijden variëren tot ver in de toekomst. De langste obligatie loopt door tot 2066.

Alphabet is niet de enige. Oracle haalde onlangs 25 miljard dollar op met een obligatie die een recordvraag van 129 miljard dollar kreeg. Banken verwachten dat grote technologiebedrijven dit jaar samen zo’n 400 miljard dollar zullen lenen. Dat kan leiden tot hogere rentes op bedrijfsobligaties, waarschuwen analisten.

Herinneringen aan eerdere techcycli

Sommige strategen trekken parallellen met eerdere periodes van extreme investeringsdrang, zoals eind jaren negentig en midden jaren tweeduizend. Volgens hen betekent dit niet direct een naderende crisis, maar wel dat kredietmarkten onder druk kunnen komen te staan.

Voor beleggers in risicovolle markten, zoals aandelen en crypto, is dit relevant. Grote verschuivingen in liquiditeit en renteverwachtingen hebben vaak ook impact op de Bitcoin koers en bredere financiële markten. Zeker nu AI wordt gezien als een technologie die de wereldeconomie ingrijpend kan veranderen.