Beurs en Bitcoin hebben geen lagere rente nodig, stilstand volstaat

De Amerikaanse obligatiemarkt blijft voorlopig de belangrijkste markt om in de gaten te houden.

De 10-jaarsrente steeg deze week boven 5,2 procent en bereikte daarmee het hoogste niveau sinds 2007. Ook de 30-jaarsrente liep verder op richting 5,5 procent.

Toch wordt de situatie juist nu interessant. Niet omdat de rente al daalt, maar omdat de belangrijkste motor achter de recente stijging mogelijk tegen zijn grens begint aan te lopen.

Gratis nieuwsbrief. Elke werkdag. Korte marktupdate.

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op Finspresso Macchiato.

Voeg je bij ruim 700 anderen die elke werkdag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Fase 1: economie trok lange rente omhoog

Dit jaar kunnen we de rentestijging grofweg in twee fases verdelen.

In de eerste fase draaide het vooral om de sterke Amerikaanse economie.

De nominale economische groei, dus economische groei plus inflatie, lag recent rond 6,6 procent. Tegelijkertijd vond de markt dat de Amerikaanse centrale bank relatief terughoudend bleef.

Beleggers eisten daardoor meer rente om hun geld voor tien of dertig jaar uit te lenen.

De lange rente steeg in deze fase vooral door hogere verwachtingen voor economische groei en inflatie.

Fase 2: centrale bank neemt stokje over

Daarna veranderde het verhaal. De Amerikaanse centrale bank werd strenger en beleggers begonnen meer renteverhogingen in te prijzen. Vooral de kortlopende rente reageerde daarop sterk.

Begin september stond de 2-jaarsrente rond 4,39 procent. Inmiddels is dat ongeveer 4,89 procent. Een stijging van circa 50 basispunten.

De 30-jaarsrente steeg in dezelfde periode van ongeveer 5,27 naar 5,49 procent, ofwel zo’n 22 basispunten.

Dat verschil is belangrijk.

De korte rente steeg ruim twee keer zo hard als de lange rente. Dat wijst erop dat vooral strengere verwachtingen voor het beleid van de Federal Reserve de recente rentestijging hebben veroorzaakt. Fed-bestuurders hebben de afgelopen dagen opnieuw benadrukt dat verdere verhogingen mogelijk nodig zijn om de inflatie terug te dringen.

Hoeveel strenger kan het nog?

En daar ontstaat mogelijk een kantelpunt.

Voor de twee resterende rentevergaderingen van 2026 heeft de markt inmiddels een groot deel van verdere renteverhogingen ingeprijsd. De volgende vergaderingen staan gepland voor eind oktober en begin december.

Als vrijwel alle mogelijke verhogingen voor dit jaar al in de koersen zitten, wordt het moeilijker voor de 2-jaarsrente om opnieuw met dezelfde snelheid te stijgen.

En juist die korte rente was de belangrijkste motor achter fase 2.

Dat kan belangrijk worden voor aandelen en Bitcoin

Daarvoor hoeven de rentes niet eens hard te dalen. Alleen stabilisatie kan al verschil maken.

Aandelen, Bitcoin (BTC) en goud kwamen de afgelopen weken regelmatig onder druk wanneer de obligatierentes verder opliepen. Als die stijging stopt, verdwijnt een belangrijke tegenwind.

Vooral groeiaandelen en technologiebedrijven zijn daar gevoelig voor.

De hoofdboodschap is dus dat de markt niet per se lagere rentes nodig heeft. Het kan al helpen als de stijging stopt. En de omstandigheden daarvoor lijken zich nu aan te dienen, omdat het verwachte rentebeleid van de Amerikaanse centrale bank niet veel strenger kan worden dan het vandaag al is.