$9 miljard verlies, maar Ethereum-staking levert Bitmine inmiddels tientallen miljoenen op

BitMine Immersion Technologies haalt inmiddels vrijwel al zijn inkomsten uit Ethereum (ETH). Het bedrijf verdiende in het afgelopen kwartaal tientallen miljoenen dollars met staking op het Ethereum-netwerk. Toch rapporteerde BitMine over de afgelopen negen maanden een nettoverlies van ruim 9 miljard dollar. Dat lijkt alarmerend, maar achter dat verlies schuilt vooral een boekhoudkundige verklaring.

Ethereum-staking groeit uit tot belangrijkste inkomstenbron

BitMine boekte in de drie maanden tot en met 31 mei een omzet van 46,5 miljoen dollar, ruim 22 keer zoveel als een jaar eerder. Vrijwel de volledige omzet kwam uit staking en validatie op het Ethereum-netwerk.

Die groei volgt op de overname van validatorbedrijf Pier Two en de lancering van het eigen MAVAN-platform. Inmiddels heeft BitMine ongeveer 4,9 miljoen ETH in staking, goed voor ongeveer 85 procent van de totale Ethereum-voorraad van het bedrijf.

Voorzitter Tom Lee verwacht dat de stakingactiviteiten op jaarbasis ongeveer 242 miljoen dollar aan inkomsten kunnen opleveren zodra de volledige ETH-voorraad actief is ingezet. BitMine bezit inmiddels 5,77 miljoen ETH, ongeveer 4,8 procent van alle bestaande Ethereum-tokens. Daarmee heeft het de grootste zakelijke Ethereum-reserve ter wereld.

Miljardenverlies vooral boekhoudkundig

Ondanks de sterke omzet rapporteerde BitMine over de afgelopen negen maanden een nettoverlies van 9,1 miljard dollar. Dat klinkt fors, maar het verlies is vrijwel volledig het gevolg van een niet-gerealiseerde afwaardering van de Ethereum-bezittingen.

Omdat BitMine zijn digitale activa tegen de actuele marktwaarde moet waarderen, zorgen dalingen van de Ethereum-koers direct voor grote boekhoudkundige verliezen. Het gaat daarbij niet om gerealiseerde verkoopverliezen.

Over het meest recente kwartaal kwam het nettoverlies uit op 83,6 miljoen dollar. Daarnaast boekte het bedrijf een verlies van 92 miljoen dollar op derivatenposities, terwijl het operationele verlies beperkt bleef tot 11,9 miljoen dollar.

Staking moet afhankelijkheid van ETH-koers verkleinen

De cijfers laten zien hoe het verdienmodel van BitMine verandert. Waar de gerapporteerde winst voorlopig sterk blijft meebewegen met de Ethereum-koers, groeit staking uit tot een stabiele inkomstenbron die minder afhankelijk is van dagelijkse koersschommelingen.

Toch blijft het aandeel BMNR voorlopig vooral een afspiegeling van Ethereum. Door de enorme ETH-reserve beweegt de beurskoers grotendeels mee met de waarde van de munt, vergelijkbaar met de manier waarop Strategy (MSTR) al jaren nauw verbonden is met de Bitcoin-koers.