BlackRock maakt Bitcoin ETF toegankelijker: drempel fors omlaag

BlackRock heeft de minimale omvang voor het omzetten van Bitcoin (BTC) naar aandelen van zijn iShares Bitcoin Trust (IBIT) drastisch verlaagd. De grens daalt van 25 miljoen dollar naar slechts 1 miljoen dollar. Daarmee wordt de zogenoemde in kind conversie toegankelijk voor een veel grotere groep professionele beleggers en kan de grootste Bitcoin ETF ter wereld efficiënter gaan functioneren.

Bitcoin ETF wordt toegankelijker

De wijziging werd bekendgemaakt door Robbie Mitchnick, hoofd digitale activa bij BlackRock, tijdens een interview met Bloomberg Television. Volgens hem kunnen geautoriseerde partijen voortaan vanaf 1 miljoen dollar aan Bitcoin rechtstreeks omwisselen voor IBIT-aandelen. Voorheen lag die ondergrens nog op 25 miljoen dollar.

Bij een in kind conversie wordt echte Bitcoin ingeruild voor ETF-aandelen, zonder dat de positie eerst in contanten hoeft te worden verkocht. Deze mogelijkheid is alleen beschikbaar voor zogenoemde geautoriseerde deelnemers. Dat zijn doorgaans grote banken en handelsfirma’s die ETF-aandelen rechtstreeks bij de uitgever kunnen creëren of inwisselen.

Amerikaanse toezichthouders gaven eerder dit jaar toestemming voor deze vorm van afwikkeling bij spot Bitcoin ETF’s. Sindsdien breiden uitgevers, waaronder BlackRock, de mogelijkheden stap voor stap uit.

De verlaging van de minimumeis betekent dat niet alleen de grootste market makers, maar ook middelgrote institutionele partijen gebruik kunnen maken van deze constructie.

Waarom deze wijziging belangrijk is voor Bitcoin

Meer partijen die rechtstreeks Bitcoin kunnen omzetten in ETF-aandelen zorgen doorgaans voor een efficiëntere markt. Wanneer de prijs van IBIT afwijkt van de Bitcoin koers, kunnen geautoriseerde deelnemers sneller profiteren van dat prijsverschil. Daardoor verdwijnen afwijkingen sneller en blijft de ETF beter in lijn met de onderliggende Bitcoin-prijs.

Ook de handel kan hierdoor verbeteren. Een efficiëntere creatie- en inwisselprocedure leidt vaak tot een hogere liquiditeit en kleinere verschillen tussen bied- en laatprijzen, wat uiteindelijk gunstig is voor beleggers in de ETF.

Daarnaast speelt belasting een rol. Instellingen die al Bitcoin bezitten, kunnen via een in kind conversie overstappen naar IBIT zonder eerst hun Bitcoin voor contanten te verkopen. Afhankelijk van de fiscale regels kan dat belastingvoordelen opleveren ten opzichte van een traditionele verkoop.

Mitchnick gaf eerder al aan dat BlackRock uiteindelijk wil toewerken naar een situatie waarin deze vorm van conversie voor transacties van elke omvang mogelijk wordt.

IBIT blijft de dominante Bitcoin ETF

De aanpassing komt op een moment waarop IBIT sterke instroom blijft aantrekken. Vorige week stroomde in drie handelsdagen ongeveer 479 miljoen dollar naar het fonds. Daarmee was BlackRock goed voor ongeveer 76 procent van alle instroom in Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s gedurende die periode.

Ondertussen blijft concurrent Grayscale marktaandeel verliezen. Sinds de omzetting van GBTC naar een spot ETF in 2024 hebben beleggers per saldo ruim 27 miljard dollar uit het fonds gehaald. Veel van dat kapitaal is verschoven naar goedkopere alternatieven zoals IBIT.

Sinds de lancering in januari 2024 is IBIT uitgegroeid tot de grootste spot Bitcoin ETF gemeten naar beheerd vermogen. Analisten verwachten dat BlackRock en andere uitgevers de komende tijd verdere verbeteringen zullen doorvoeren aan het creatie- en inwisselproces, nu de markt voor spot Bitcoin ETF’s steeds volwassener wordt.