Cryptomarkt daalt na explosieve rally: dit is er aan de hand

De cryptomarkt koelt af na een explosieve rally die op 19 augustus begon. Bitcoin (BTC) steeg in ruim een week van ongeveer 64.000 dollar tot boven de 80.000 dollar, maar is inmiddels teruggezakt tot rond 77.600 dollar.

De eerste verkoopdruk ontstond donderdag al, waarna Fed-voorzitter Kevin Warsh vrijdag in Jackson Hole voor extra onzekerheid zorgde. Hij waarschuwde dat de Amerikaanse inflatie nog onvoldoende afneemt en hield nadrukkelijk de deur open voor een renteverhoging in september.

De daling lijkt daarmee het gevolg van twee ontwikkelingen die samenkomen. Na een stijging van ongeveer 25 procent in korte tijd nemen beleggers winst, terwijl het vooruitzicht van mogelijk hogere Amerikaanse rentes de bereidheid om risico te nemen verder vermindert.

Bitcoin koers steeg in tien dagen ongeveer 25 procent

Om de huidige daling in perspectief te plaatsen, is het belangrijk om naar de afgelopen tien dagen te kijken. Op 19 augustus stond de Bitcoin koers nog rond de 64.000 dollar. Daarna ging het plotseling hard.

Binnen enkele dagen schoot BTC door 70.000 en 75.000 dollar en uiteindelijk zelfs boven de grens van 80.000 dollar. Vanaf het niveau van 19 augustus betekende dat een stijging van ongeveer 25 procent.

Na zo’n snelle beweging is een terugval niet uitzonderlijk. Beleggers die lager zijn ingestapt, kunnen besluiten een deel van hun winst veilig te stellen. Tegelijkertijd hebben nieuwe kopers na een sterke rally vaak minder haast om tegen hogere prijzen in te stappen.

Dat proces leek donderdag al te beginnen. Bitcoin slaagde er niet in om boven de 80.000 dollar te blijven en zakte vervolgens terug. De daling was dus al ingezet voordat Warsh vrijdag zijn toespraak in Jackson Hole hield.

Speech Warsh zorgt voor extra druk op cryptomarkt

Warsh gaf beleggers vervolgens weinig reden om opnieuw meer risico te nemen. De Fed-voorzitter maakte duidelijk dat de strijd tegen de inflatie nog niet voorbij is.

Volgens Warsh moet de centrale bank ervan overtuigd zijn dat de onderliggende inflatie duidelijk en snel genoeg richting de doelstelling van twee procent beweegt.

“Als dat niet gebeurt, hebben we nog werk te doen”, zei Warsh.

Ook stelde hij dat de huidige financiële omstandigheden niet restrictief zijn. Simpel gezegd vindt hij dat het beleid de Amerikaanse economie nog onvoldoende afremt om de inflatie overtuigend terug te brengen.

Beleggers zagen daarin een waarschuwing dat de rente opnieuw omhoog kan. Voor de toespraak werd de kans op een renteverhoging tijdens de Fed-vergadering van 15 en 16 september op ongeveer 35 procent geschat. Na de speech liep die kans op tot boven de 50 procent.

Dat vooruitzicht is doorgaans ongunstig voor Bitcoin en andere risicovolle beleggingen. Een hogere rente maakt onder meer Amerikaanse staatsobligaties aantrekkelijker en verhoogt de kosten van geld. Daardoor kunnen beleggers minder bereid zijn om risico te nemen.

Nieuwe inflatiecijfers worden belangrijk voor crypto

De terugval naar ongeveer 77.600 dollar betekent vooralsnog dat Bitcoin slechts een deel van de enorme stijging sinds 19 augustus heeft ingeleverd. De koers staat nog altijd ruim boven het niveau waarop de rally begon.

De vraag is nu of het bij een normale afkoeling blijft of dat de verkoopdruk verder toeneemt. Daarbij worden de Amerikaanse inflatiecijfers van 11 september belangrijk.

Valt de inflatie sterker terug dan verwacht, dan kan de kans op een renteverhoging opnieuw afnemen. Dat zou gunstig kunnen uitpakken voor Bitcoin en andere cryptomunten.

Blijft de inflatie daarentegen hardnekkig hoog, dan krijgt Warsh meer argumenten om de rente tijdens de vergadering van september daadwerkelijk te verhogen. Analisten van Barclays en Société Générale zien na zijn speech zelfs ruimte voor een verhoging van 0,25 procentpunt in september, mogelijk gevolgd door een tweede stap in december.

Voorlopig lijkt de cryptomarkt daarmee vooral stoom af te blazen na de uitzonderlijk sterke rally van de afgelopen tien dagen. De waarschuwing uit Jackson Hole kwam precies op het moment dat beleggers al begonnen waren winst van tafel te halen.