Ethereum-plan zorgt voor onrust: stakingbeloningen mogelijk fors omlaag

Binnen het Ethereum-ecosysteem is een stevige discussie losgebarsten over de toekomst van staking. Een nieuw voorstel moet voorkomen dat het netwerk steeds meer Ethereum (ETH) uitgeeft om validators te belonen. Tegenstanders vrezen echter dat de maatregel juist grote gevolgen kan hebben voor DeFi, kleinere validators en institutionele beleggers.

Centraal staat de vraag hoeveel ETH Ethereum werkelijk nodig heeft om het netwerk veilig te houden. Volgens de initiatiefnemers hoeft het netwerk niet eindeloos meer beloningen uit te keren als er al voldoende ETH wordt gestaked.

Ethereum wil minder ETH uitgeven aan staking

Bij staking zetten deelnemers hun ETH vast om transacties te controleren en het Ethereum-netwerk te beveiligen. In ruil daarvoor ontvangen zij nieuwe ETH als beloning.

Het nieuwe voorstel verandert de manier waarop die beloningen worden berekend. Naarmate een groter deel van alle ETH wordt gestaked, moeten de beloningen sneller afnemen. Zodra de helft van het totale aanbod wordt ingezet voor staking, kan de uitgifte van nieuwe ETH via dit systeem uiteindelijk richting nul gaan.

Onder de initiatiefnemers bevinden zich bekende namen uit het Ethereum-ecosysteem, waaronder Ethereum Foundation-onderzoeker Justin Drake en ETHCC-medeoprichter Jerome de Tychey.

Hun redenering is dat iedere extra gestakete ETH steeds minder extra veiligheid oplevert. Meer staking maakt een aanval op Ethereum in principe moeilijker, maar dat betekent niet dat het netwerk onbeperkt nieuwe ETH moet blijven uitgeven om nog meer kapitaal aan te trekken.

Dat raakt ook ETH-bezitters die niet staken. Nieuwe ETH vergroot namelijk het totale aanbod. Hierdoor wordt het aandeel van bestaande bezitters in verhouding iets kleiner.

De discussie wordt urgenter doordat staking snel groeit. Momenteel is ongeveer 41,5 miljoen ETH gestaked. Dat is ruim 34 procent van het totale aanbod. Het jaarlijkse stakingrendement bedraagt ongeveer 2,67 procent.

Sinds begin 2026 is de hoeveelheid gestakete ETH bovendien met ongeveer vijftien procent toegenomen.

Tegenstanders vragen zich af of ingrijpen wel nodig is. Zij verwachten dat de markt vanzelf een grens bereikt.

Dr. Steve Berryman van vermogensbeheerder Bitwise denkt dat het rendement steeds minder aantrekkelijk wordt naarmate meer ETH wordt gestaked. Wanneer de jaarlijkse opbrengst richting twee procent zakt, zullen volgens hem minder beleggers bereid zijn hun ETH vast te zetten.

Beleggers willen daarnaast een deel van hun vermogen beschikbaar houden om te handelen of voor andere toepassingen te gebruiken. Volgens Berryman komt een belangrijk deel van de recente groei bij staking van professionele beleggers. Zodra zij hun gewenste posities hebben opgebouwd, kan die groei vanzelf afzwakken.

Ethereum-commentator Leo Lanza ziet om dezelfde reden weinig noodzaak om nu in te grijpen. Hij wijst erop dat het totale ETH-aanbod momenteel maar beperkt groeit. Volgens hem kunnen vraag en aanbod bepalen hoeveel ETH uiteindelijk wordt gestaked.

Lagere stakingbeloningen kunnen DeFi en validators raken

De gevolgen van lagere beloningen blijven mogelijk niet beperkt tot mensen die rechtstreeks ETH staken. Staking is inmiddels nauw verweven met DeFi, de verzamelnaam voor financiële toepassingen die op blockchaintechnologie draaien.

Vooral liquid staking speelt daarin een grote rol. Gebruikers zetten daarbij ETH vast en ontvangen een token dat hun gestakete munten vertegenwoordigt. Dat token kan vervolgens opnieuw worden gebruikt, bijvoorbeeld als onderpand voor een lening of binnen andere strategieën om rendement te verdienen.

Rond gestakete ETH is daardoor een omvangrijke financiële markt ontstaan.

Ether.fi-oprichter Mike Silagadze waarschuwt dat een sterke daling van stakingbeloningen gevolgen kan hebben voor DeFi-toepassingen die op deze markt zijn gebouwd.

Ook Aave-oprichter Stani Kulechov ziet risico’s. Als ETH minder rendement oplevert, kunnen beleggers volgens hem besluiten hun geld naar andere bezittingen te verplaatsen waar de verwachte opbrengst hoger ligt.

Daarmee ontstaat een opvallende tegenstelling. Een maatregel die de economie van Ethereum op lange termijn efficiënter moet maken, kan tegelijkertijd belangrijke toepassingen op het netwerk minder aantrekkelijk maken.

Ook de decentralisatie van Ethereum speelt een belangrijke rol in de discussie.

Zelfstandige validators hebben kosten voor apparatuur, internet en technisch onderhoud. Grote stakingbedrijven, handelsplatformen en institutionele partijen kunnen zulke kosten over veel meer klanten en activiteiten verdelen.

Greg Koumoutsos van de Lido Labs Foundation vreest daarom dat vooral kleinere validators kunnen afhaken wanneer de beloningen te laag worden.

Dat kan een onbedoeld effect hebben. Grote organisaties kunnen actief blijven terwijl zelfstandige deelnemers verdwijnen. De controle over het netwerk zou daardoor juist sterker bij een beperkt aantal grote partijen terecht kunnen komen.

Critici vinden daarom dat staking niet alleen moet worden bekeken als een manier om voldoende ETH voor de beveiliging van het netwerk vast te zetten. De beloningen moeten er ook voor zorgen dat een brede en diverse groep validators bereid blijft om Ethereum draaiende te houden.

Grote beleggers vrezen onvoorspelbare Ethereum-regels

Voor institutionele beleggers speelt nog een ander probleem. Zij kijken niet alleen naar de hoogte van het rendement, maar ook naar de voorspelbaarheid ervan.

Volgens Berryman is staking aantrekkelijk voor professionele beleggers omdat zij rendement kunnen verdienen terwijl ze ETH aanhouden. Als de regels rond staking regelmatig veranderen, wordt het moeilijker om toekomstige opbrengsten in te schatten.

Die onzekerheid kan uiteindelijk worden meegenomen in de waardering van ETH en in beslissingen over hoeveel kapitaal grote partijen binnen Ethereum willen aanhouden.

Silagadze waarschuwt eveneens dat wijzigingen aan belangrijke economische regels invloed kunnen hebben op het vertrouwen van instellingen en overheden in Ethereum.

Ook de timing van het voorstel leidt tot kritiek. Het plan verscheen slechts twee dagen voor de deadline van 6 augustus voor voorstellen die in aanmerking konden komen voor de volgende Ethereum-netwerkupgrade.

Tegenstanders vinden dat bijzonder kort voor een wijziging die staking, DeFi, validators en institutionele beleggers tegelijk kan raken. Zij willen dat de mogelijke gevolgen uitgebreider worden onderzocht voordat het voorstel onderdeel kan worden van een toekomstige upgrade.

Daarmee draait de discussie uiteindelijk om een fundamentele keuze voor Ethereum. Het netwerk kan staking actief proberen af te remmen door de beloningen sneller te verlagen. De andere mogelijkheid is om de markt zelf een evenwicht te laten vinden doordat het rendement vanzelf daalt wanneer steeds meer ETH wordt gestaked.