De verzwakkende arbeidsmarkt had dit jaar de rode loper moeten uitrollen voor renteverlagingen, maar de oorlog in het Midden-Oosten heeft roet in het eten gegooid. Gisteren publiceerde de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) de notulen van haar laatste vergadering en daaruit blijkt dat de beleidsmakers lijnrecht tegenover elkaar staan over de volgende stap.
Het Federal Open Market Committee (FOMC), het beleidsorgaan dat de Amerikaanse rente vaststelt, hield de rente tijdens de vergadering van 17 en 18 maart op 3,50 tot 3,75 procent. Elf van de twaalf leden stemden voor. Het was de tweede vergadering op rij zonder verandering, terwijl vorig jaar nog werd afgesloten met drie opeenvolgende verlagingen.
Uit de notulen, die om 20:00 uur Nederlandse tijd werden vrijgegeven, blijkt dat veel leden op termijn ruimte zien voor vertragen, mits de inflatie netjes daalt richting de doelstelling van 2 procent.
Aan de andere kant van het spectrum pleiten sommige leden juist voor het openhouden van de optie om de rente te verhogen. De notulen spreken van een “sterk argument” om toekomstige rentebeslissingen als “tweezijdig” te omschrijven, met zowel een verlaging als een verhoging op tafel.
Meerdere leden wezen ook op risico’s voor de arbeidsmarkt. Bij de huidige lage banengroei is de arbeidsmarkt volgens hen kwetsbaar voor tegenvallers. Dat is precies de reden waarom investeerders begin dit jaar nog volop rekenden op verlagingen.
Maar dan is er de oorlog. Sinds de aanvallen van de Verenigde Staten en Israël op Iran eind februari is de Straat van Hormuz grotendeels dicht. Door die smalle doorgang gaat circa 20 procent van de wereldwijde olietoevoer.
De olieprijs is daardoor ontploft. WTI-olie, de Amerikaanse benchmark, schoot van circa 67 dollar per vat naar een piek van boven de 111 dollar (plus 77 procent). Brent-olie, de wereldwijde maatstaf, steeg van 73 dollar naar boven de 118 dollar (plus 63 procent).
De “overgrote meerderheid” van de Fed-leden verwacht dat hogere olieprijzen de inflatie op korte termijn opdrijven. De verwachte afkoeling van de prijsstijgingen zou daardoor trager verlopen dan gedacht. En dat maakt verlaging een stuk lastiger.
In de nacht van dinsdag op woensdag werd een staakt-het-vuren van twee weken bereikt via bemiddeling van Pakistan. De Straat van Hormuz zou weer heropend worden en daarmee voorkwam Iran een Amerikaanse aanval waarbij volgens Trump ‘’een hele beschaving zou sterven’’.
De olieprijs daalde direct met bijna 20 procent, maar het wapenstilstand kraakt inmiddels al in de voegen. Iran beschuldigt Israël van schending vanwege bombardementen in Libanon en Iraanse staatsmedia meldden dat het olietankerverkeer weer is stilgelegd.
Aanstaande zaterdag beginnen vredesonderhandelingen in het Pakistaanse Islamabad. Iran heeft een tienpuntenplan op tafel gelegd dat Donald Trump “een werkbare basis” noemt, maar er gaapt nog een flinke kloof.
Fed-voorzitter Jerome Powell gaf onlangs al een voorzet tijdens een toespraak op Harvard. Hij noemde het huidige renteniveau “een goede plek om af te wachten” en zei dat de Fed voorlopig door de olieschok heen kijkt. Dat soort schokken zijn volgens hem vaak tijdelijk, terwijl een renteverhoging pas na maanden effect heeft.
Renteverlagingen worden doorgaans als wind in de rug gezien voor risicovolle beleggingen zoals Bitcoin (BTC). Als de rente daalt, wordt het goedkoper om geld te lenen. Dat zorgt ervoor dat er meer geld door de economie stroomt, ook wel liquiditeit genoemd. Meer liquiditeit betekent dat investeerders sneller bereid zijn om risico te nemen en geld te steken in speculatieve beleggingen zoals crypto.
Volgens de CME FedWatch-tool rekent de markt voor de volgende vergadering op 28-29 april met een kans van zo’n 76 procent op een onveranderde rente. De kans op een verlaging dit jaar staat op ruim 20 procent.
President Trump bevestigt dat een valutaswap met de Verenigde Arabische Emiraten wordt overwogen. De gevolgen van de Iran-oorlog raken de rijke bondgenoot hard.
Wapenstilstand VS en Iran loopt woensdagavond af, diplomatie ligt stil en risico op escalatie groeit terwijl olieprijzen hoog blijven.
Zelfs als de Straat van Hormuz morgen heropent, zou de schade volgens dit onderzoek al geleden zijn. Komt er dan toch een crash?
De mislukte vredesgesprekken met Iran drukken maandag op aandelen. Analisten verwachten een stijgende dollar en olieprijs. De schade kan meevallen als markten het als uitstel zien.
Heeft China lak aan de Amerikaanse blokkade van de Straat van Hormuz? Wat heeft dit te betekenen voor het conflict en de markten?
De scheepvaart door Hormuz is opnieuw tot stilstand gekomen nadat de VS voor het eerst een Iraans schip in beslag namen. De olieprijs stijgt.
