Dankzij de oorlog in het Midden-Oosten werd er opeens niet meer gerekend op renteverlagingen, maar kwam zelfs een renteverhoging weer in beeld. Het is een van de redenen waarom de markten nu zo slecht presteren, maar gisteren heeft voorzitter van de Amerikaanse centrale bank Jerome Powell weer voor wat verlichting gezorgd.
Powell sprak maandagavond tijdens een macro-economiecollege op Harvard. De rente staat momenteel op 3,50 tot 3,75 procent en Powell noemde dat “een goede plek om af te wachten hoe dit zich ontwikkelt.”
De Fed kijkt voorlopig door de olieschok heen. Dat soort schokken zijn volgens Powell vaak tijdelijk, terwijl een renteverhoging pas na maanden effect heeft. Als de olieschok tegen die tijd voorbij is, zou strenger beleid meer kwaad dan goed doen.
“De inflatieverwachtingen lijken voorbij de korte termijn goed verankerd te zijn, maar desondanks is het iets waar we uiteindelijk misschien de vraag mee te maken krijgen wat we eraan moeten doen. We staan daar nu nog niet echt voor, omdat we niet weten wat de economische effecten zullen zijn,” aldus Powell.
De Fed heeft de afgelopen jaren al vaker te maken gehad met aanbodschokken. “Eerst de pandemie, daarna de tarieven en nu een energieschok. Niemand weet hoe groot die gaat worden,” aldus Powell.
Bij elk van die schokken is het zaak om niet overhaast te reageren. Want als bedrijven en huishoudens na een reeks schokken structureel hogere prijzen gaan verwachten, kan dat een eigen leven gaan leiden.
Voorlopig is dat volgens Powell nog niet het geval, maar de inflatie heeft de doelstelling van 2 procent nog niet bereikt. “We zijn er dichtbij geweest, maar we zijn er nooit echt aangekomen en gebleven op 2 procent.”
Hij erkende ook dat de Fed voor een lastig dilemma staat. “Er is neerwaarts risico voor de arbeidsmarkt, wat pleit voor lage rentes, maar er is opwaarts risico voor inflatie, wat juist het tegenovergestelde suggereert. Je hebt spanning tussen die twee doelen.”
De toespraak kwam als geroepen voor de obligatiemarkt. De rente op Amerikaanse 10-jaarsobligaties daalde met negen basispunten naar 4,35 procent en de 2-jaarsrente zakte acht basispunten naar 3,83 procent.
Dalende marktrentes zijn een teken dat de markt gelooft dat het monetaire beleid niet strenger wordt, en dat geeft lucht aan de hele economie. Lagere rentes stimuleren de hoeveelheid geld die door de economie stroomt en dat is gunstig voor risicovolle investeringen zoals Bitcoin (BTC) en andere cryptomunten.
Volgens de CME FedWatch-tool, die de verwachtingen van futurestraders meet, stortte de kans op een renteverhoging dit jaar in van 25 naar 5 procent. In plaats daarvan rekent de markt nu juist weer op een renteverlaging richting eind 2027.
Dat is ook in lijn met wat er na Powells vertrek te verwachten valt. Zijn termijn als Fed-voorzitter loopt over circa zes weken af. Opvolger Kevin Warsh, de kandidaat van president Trump die nog bevestigd moet worden door het Congres, staat bekend als voorstander van renteverlagingen.
President Trump bevestigt dat een valutaswap met de Verenigde Arabische Emiraten wordt overwogen. De gevolgen van de Iran-oorlog raken de rijke bondgenoot hard.
Wapenstilstand VS en Iran loopt woensdagavond af, diplomatie ligt stil en risico op escalatie groeit terwijl olieprijzen hoog blijven.
Zelfs als de Straat van Hormuz morgen heropent, zou de schade volgens dit onderzoek al geleden zijn. Komt er dan toch een crash?
De mislukte vredesgesprekken met Iran drukken maandag op aandelen. Analisten verwachten een stijgende dollar en olieprijs. De schade kan meevallen als markten het als uitstel zien.
Heeft China lak aan de Amerikaanse blokkade van de Straat van Hormuz? Wat heeft dit te betekenen voor het conflict en de markten?
De scheepvaart door Hormuz is opnieuw tot stilstand gekomen nadat de VS voor het eerst een Iraans schip in beslag namen. De olieprijs stijgt.
