Onderzoekers waarschuwen: Bitcoin krijgt zware zomer door AI-aandelen

Vorige maand was er nog veel vertrouwen in een geweldige zomer voor Bitcoin (BTC), maar inmiddels is dat wel anders. De Bitcoin koers is hard gedaald en ook onderzoeksbureau K33 heeft de moed verloren. De vraag naar de digitale munt droogt op, terwijl beleggers op de sneltrein van AI-aandelen stappen. 

Geld stroomt naar AI

Volgens K33-onderzoekshoofd Vetle Lunde komt de zwakte door wegvallende vraag van grote investeerders, forse uitstroom uit beursfondsen en groeiende kwetsbaarheden in de derivatenmarkt. Dat schreef hij dinsdag in een rapport.

“Een groot deel van de markt beschouwt de alternatieve kosten van het aanhouden van BTC als te hoog, terwijl alles wat AI-gerelateerd is de hoogte in schiet”, aldus Lunde.

De S&P 500 en de Nasdaq 100 zetten het ene na het andere record neer. Gisteren kon je lezen dat slechts een klein groepje aandelen de beurs draagt, en de meeste daarvan zijn direct verbonden aan kunstmatige intelligentie (AI). Tegelijkertijd handelt Bitcoin bijna 50 procent onder zijn hoogste koers ooit.

Lunde wijst bovendien naar de mogelijke beursgangen van SpaceX en AI-bedrijf Anthropic. Dat zou crypto nog meer kapitaal kunnen kosten.

ETF-beleggers naar de uitgang

De verschuiving is goed te zien bij de Bitcoin-ETF’s, beursfondsen die echte Bitcoin aanhouden zodat beleggers via hun broker kunnen instappen.

In drie weken tijd verdween er 62.794 Bitcoin uit die fondsen. Dat is de op één na grootste uitstroomreeks ooit, meldt het rapport.

Gisteren is voor de twaalfde handelsdag op rij kapitaal uit de beursproducten gestroomd. Het ging om een bedrag van 519,1 miljoen dollar en sinds 15 mei is er nu al bijna 4 miljard dollar verdwenen.

Twijfel over bodem van 60.000 dollar

Lange tijd ging het juist weer de goede kant op, maar de problemen stapelden zich op nadat de koers er vorige maand niet in slaagde om door het 200-daags gemiddelde te breken.

K33 dacht eerder dat de val naar 60.000 dollar in februari het dieptepunt van de cyclus was. Die voorspelling stoelde vooral op negatieve funding rates, de kosten die handelaren betalen om hun positie open te houden.

Een negatieve rate betekent dat handelaren die op een daling gokken juist moesten bijbetalen. Dat wees op een somber sentiment, maar werkte tegelijk positief: als zoveel mensen op een daling inzetten, kan een kleine stijging een kettingreactie van gedwongen aankopen veroorzaken die de koers omhoog stuwt.

En zo geschiedde. Maar net als in eerdere bearmarkten werd de koers afgewezen op het 200-daags gemiddelde. Sindsdien is Bitcoin al met ruim 20 procent gedaald. Vanmorgen is het voor het eerst sinds 2 april onder de 66.000 dollar gedoken.

Nu ziet het er anders uit. De open interest in CME-futures, het aantal openstaande termijncontracten, staat op het laagste punt sinds oktober 2023. Tegelijk lopen de funding rates juist op terwijl Bitcoin daalt.

Dat is vragen om problemen. Het betekent dat steeds meer handelaren met geleend geld blijven inzetten op een stijging, terwijl de markt verzwakt. Komt die stijging niet, dan worden hun posities mogelijk geforceerd verkocht en duwt dat de koers verder omlaag.

“Wij lezen de latente verkoopdruk in die leveraged longs als een waarschuwing voor mogelijk diepere bodems en adviseren voorzichtigheid”, staat in het rapport.

Toch houdt K33 vast aan het idee dat Bitcoin op lange termijn ondergewaardeerd is ten opzichte van aandelen.

“Nu extern kapitaal terughoudend is om in te stappen en bestaande houders hun positie verkleinen, kunnen we een grillige zomer tegemoet gaan”, aldus Lunde.