Een korte maar hevige rally op Wall Street maandag legde een ongemakkelijke waarheid bloot. Toen President Donald Trump zijn dreiging om Iraanse energiecentrales aan te vallen plots introk, kelderde de olieprijs met 13 procent, daalden de rentes en schoten aandelen omhoog.
Maar het optimisme hield nauwelijks stand. Nog vóór de opening van de Amerikaanse beurzen sloeg de twijfel toe. Tegen het slot van de handelsdag was het grootste deel van de winst alweer verdampt.
De reactie na Trumps Truth Social-bericht was explosief. De S&P 500 opende 2,2% hoger, de grootste sprong sinds mei. Brent-olie dook onder $100. De dollar daalde. Europese aandelen en obligaties herstelden scherp.
Maar zodra Iran alle gesprekken ontkende en duidelijk werd dat er van een echte doorbraak geen sprake was, ebde het optimisme weg. De S&P 500 sloot uiteindelijk slechts 1,2% hoger. De obligatiemarkt gaf een deel van de winst weer terug.
Tijdens Trumps eerste jaar terug in het Witte Huis ontstond op Wall Street een bekend patroon, de zogeheten “TACO-trade”. Trump Always Chickens Out. Bij dreiging van beleid dat markten raakte, draaide hij vaak terug zodra koersen begonnen te dalen. Dat voedde een duidelijke buy-the-dip mentaliteit.
De oorlog met Iran lijkt dat vertrouwen nu te ondermijnen. Dit is geen handelsoorlog die met één bericht kan worden teruggedraaid. De Straat van Hormuz blijft onder druk staan, Iran houdt stand en de economische schade loopt verder op.
Volgens beleggers is de situatie fundamenteel anders. De ruimte om snel van koers te veranderen lijkt beperkter, terwijl de gevolgen groter zijn.
Zoals een vermogensbeheerder het verwoordde: wie denkt dat dit conflict net zo eenvoudig te keren is als eerdere beleidskeuzes, onderschat de realiteit van de huidige crisis.
Volgens analisten was het niet alleen de olieprijs die Trump tot actie aanzette, maar vooral de ontwikkelingen op de obligatiemarkt. Sinds het begin van de oorlog is de rente op tweejarige Amerikaanse staatsobligaties met meer dan een half procentpunt gestegen.
Tegelijk verloor de wereldwijde obligatiemarkt ruim 2,5 biljoen dollar aan waarde en ligt deze op koers voor het grootste maandverlies in drie jaar.
Volgens marktkenners kan dat de doorslag hebben gegeven. De oplopende rentes maken de economische gevolgen van het conflict direct voelbaar.
Dat raakt precies de kern van Trumps economische agenda. Hogere rentes drukken hypotheekaanvragen, terwijl stijgende energieprijzen de inflatie aanjagen. In plaats van economische stabiliteit dreigt nu een scenario van stagflatie, waarbij groei afzwakt en prijzen blijven stijgen.
De urgentie is groot. Marko Papic, hoofdstrateeg bij BCA Research, waarschuwde dat als het conflict niet binnen zeven tot tien dagen wordt opgelost, de wereldeconomie afstevent op een “pandemie-achtige shutdown.”
Volgens hem liet Trumps aankondiging zien dat de president zich bewust is van het gevaar. Maar bewustzijn is niet hetzelfde als een oplossing. Zolang de Straat van Hormuz gesloten blijft en de energieprijzen hoog zijn, tikt de klok door.
Nvidia bereikt een beurswaarde van 5,5 biljoen dollar terwijl AI-vraag explodeert en beleggers hopen op versoepeling richting China.
Het Internationaal Energieagentschap waarschuwt voor een zomerse sprong van de olieprijs door sterk dalende reserves.
Bitcoin daalt richting 80.000 dollar nadat Amerikaanse producentenprijzen veel harder stijgen dan verwacht en beleggers nerveus worden.
MSC laat zijn grote containerschepen de Straat van Hormuz mijden door in Jeddah te lossen. Vrachtwagens overbruggen vervolgens 1.300 kilometer over land.
Met 1.000 euro in ASML-aandelen een jaar geleden had je nu ongeveer 2.100 euro. Het aandeel verdubbelde door aanhoudende AI-vraag.
Eerst min 10 procent, nu in de plus: olieprijs reageert direct op WSJ-bericht dat Iran het Hormuz-voorstel afwijst.
