Wall Street maakt zich op voor mega-IPO’s van AI-giganten

De aandelenmarkten maken zich op voor een nieuwe golf van gigantische beursgangen. Volgens een analyse van Rabobank kunnen bedrijven als SpaceX, OpenAI en Anthropic bij een beursgang direct uitgroeien tot zwaargewichten op Wall Street. Dat kan grote gevolgen hebben voor beleggers, ETF’s en aandelenindices wereldwijd.

Vooral passieve beleggers moeten opletten. Zodra deze techreuzen worden opgenomen in grote beursindices, kunnen indexfondsen gedwongen worden om in korte tijd tientallen miljarden dollars aan aandelen op te kopen.

Waarom deze beursgangen zo bijzonder zijn

Waar technologiebedrijven vroeger vaak relatief snel naar de beurs gingen, blijven succesvolle startups tegenwoordig veel langer privé. Daardoor bouwen ze al enorme waarderingen op voordat particuliere beleggers überhaupt kunnen instappen.

SpaceX is daar misschien wel het beste voorbeeld van. Het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk wordt inmiddels gewaardeerd op ongeveer 1.750 miljard dollar. Mocht het bedrijf naar de beurs gaan, dan behoort het direct tot de grootste beursgenoteerde ondernemingen ter wereld.

Ook OpenAI en AI-bedrijf Anthropic worden door investeerders op honderden miljarden dollars geschat. Daarmee ontstaat een compleet nieuwe situatie voor indexaanbieders zoals S&P Dow Jones en Nasdaq.

Traditioneel moesten bedrijven eerst maandenlang beursgenoteerd zijn voordat ze konden worden opgenomen in grote aandelenindices zoals de S&P 500 of Nasdaq 100. Die regels moesten beleggers beschermen tegen extreme volatiliteit vlak na een beursgang.

Maar de komst van mega-IPO’s zet die aanpak onder druk.

Nasdaq versoepelt regels voor mega-IPO’s

Nasdaq heeft inmiddels een speciale ‘Fast Entry’-regeling ingevoerd. Daarmee kunnen extreem grote bedrijven al binnen vijftien handelsdagen worden toegevoegd aan de Nasdaq 100-index.

Normaal gesproken geldt ook een minimale eis voor vrij verhandelbare aandelen, de zogenoemde free float. Veel van deze nieuwe techreuzen voldoen daar waarschijnlijk niet aan, omdat oprichters en vroege investeerders vaak nog een groot deel van de aandelen in handen houden.

Toch willen indexaanbieders voorkomen dat hun indices achterlopen op de markt. Als een bedrijf als SpaceX buiten belangrijke indices blijft, ontstaat het risico dat de index niet langer een goede afspiegeling van de markt vormt.

Dat zorgt voor een lastig dilemma. Snelle opname houdt indices actueel, maar kan tegelijkertijd enorme geldstromen veroorzaken.

ETF’s kunnen miljarden moeten investeren

Zodra een aandeel wordt toegevoegd aan een grote index, moeten passieve fondsen het automatisch aankopen. Bij een bedrijf met een waardering van honderden miljarden dollars kan dat enorme effecten hebben op de koers.

Analisten waarschuwen dat hedgefondsen en andere professionele partijen hier vaak slim op anticiperen. Zij kopen aandelen vroegtijdig in aanloop naar de indexopname en verkopen juist wanneer ETF’s verplicht moeten kopen.

Daardoor ontstaat regelmatig een tijdelijke koerspiek rond de opname in een index. Historisch gezien presteren veel IPO’s daarna juist zwakker.

Onderzoek naar beursgangen laat zien dat veel nieuwe aandelen in de eerste jaren na hun IPO achterblijven bij brede aandelenindices zoals de S&P 500. Vooral beleggers die pas instappen nadat ETF’s beginnen met kopen, lopen het risico om op een relatief hoge waardering in te stappen.

AI blijft het grote thema op Wall Street

Toch blijft de interesse in deze bedrijven enorm. Vooral kunstmatige intelligentie is momenteel dé groeimotor op Wall Street. OpenAI en Anthropic worden gezien als sleutelspelers in de AI-race, terwijl grote technologiebedrijven al miljarden investeren in deze ondernemingen.

Microsoft bezit naar schatting ongeveer 27 procent van OpenAI. Amazon en Alphabet behoren juist tot de grootste investeerders in Anthropic.

Daardoor profiteren bestaande beursreuzen nu al indirect van de AI-boom. Voor veel beleggers voelt dat veiliger dan direct instappen bij een toekomstige IPO, omdat deze bedrijven al winstgevend zijn en beschikken over bewezen verdienmodellen.

Toch lijkt één ding duidelijk: als bedrijven als SpaceX en OpenAI uiteindelijk naar de beurs gaan, kan dat één van de grootste verschuivingen op de aandelenmarkt in jaren veroorzaken.