‘$15 miljard aan crypto moet worden verkocht’ – Besluit van MSCI kan alles veranderen

Nieuwe regels van indexbouwer MSCI kunnen leiden tot grootschalige verkoop van Bitcoin en andere cryptomunten door beursgenoteerde bedrijven die crypto op hun balans hebben staan. Analisten schatten dat het om gedwongen verkopen tot wel 15 miljard dollar kan gaan, als MSCI besluit deze zogenoemde crypto-treasurybedrijven uit zijn aandelenindexen te weren.

Miljarden aan mogelijke uitstroom

MSCI-indexen gelden wereldwijd als belangrijke maatstaf voor passieve beleggingsfondsen. Wanneer bedrijven uit zo’n index verdwijnen, zijn fondsen die de index volgen verplicht hun aandelen te verkopen. Dat kan directe gevolgen hebben voor zowel de betrokken bedrijven als de bredere cryptomarkt.

Volgens belangenorganisatie BitcoinForCorporations zouden tussen de 10 en 15 miljard dollar aan beleggingen kunnen wegstromen. De groep baseert zich op een voorlopige lijst van 39 bedrijven met samen ongeveer 113 miljard dollar aan vrij verhandelbare beurswaarde.

De grootste impact zou liggen bij Strategy, het bedrijf van Michael Saylor dat bekendstaat om zijn grote Bitcoin-positie. Analisten van JPMorgan ramen dat alleen dit bedrijf te maken kan krijgen met bijna 3 miljard dollar aan uitstroom als het uit MSCI-indexen wordt verwijderd. Strategy vertegenwoordigt volgens de berekeningen bijna driekwart van de totale beurswaarde van de bedrijven die mogelijk geraakt worden.

Discussie over nieuwe criteria

MSCI maakte in oktober bekend te onderzoeken of bedrijven waarvan het grootste deel van de balans uit cryptovaluta bestaat, nog wel thuishoren in zijn indexen. Die aanpak stuit op verzet vanuit de sector.

Critici stellen dat het kijken naar één balanspost geen recht doet aan het daadwerkelijke bedrijfsmodel. Volgens BitcoinForCorporations kunnen bedrijven met normale activiteiten, klanten en omzet zo alsnog worden uitgesloten, puur vanwege hun balanssamenstelling.

“Een enkel balanscriterium zegt niets over of een bedrijf operationeel gezond is,” stelt de organisatie. Zij pleit ervoor bedrijven te blijven beoordelen op hun bedrijfsactiviteiten en financiële prestaties, niet op het bezit van crypto.

Groeiende tegenstand

Ook andere partijen hebben zich inmiddels uitgesproken tegen het voorstel. Beleggingsfirma Strive riep MSCI op de markt zelf te laten bepalen of beleggers blootstelling willen aan bedrijven met crypto op de balans. Strategy waarschuwde in een eigen brief dat MSCI met de voorgestelde regels geen neutrale indexbouwer meer zou zijn, maar feitelijk stelling neemt tegen crypto als activaklasse.

MSCI wil uiterlijk 15 januari een definitief besluit nemen. Als de regels worden doorgevoerd, zouden ze worden toegepast bij de indexherziening van februari 2026.

Tot die tijd blijft de onzekerheid groot. Verkopen op deze schaal kunnen grote gevolgen hebben voor de Bitcoin koers. De uitkomst van MSCI’s besluit kan daarmee niet alleen gevolgen hebben voor individuele bedrijven, maar ook voor het bredere vertrouwen in crypto als onderdeel van institutionele portefeuilles.