De beurzen van Zuid-Korea en Taiwan beleven een uitzonderlijk sterk jaar. De Zuid-Koreaanse Kospi steeg dit jaar al met meer dan 80 procent, terwijl ook de Taiwanese Taiex herhaaldelijk nieuwe records neerzette. De motor achter die rally is uiteraard kunstmatige intelligentie.
Beleggers storten zich massaal op Aziatische chipbedrijven die centraal staan in de wereldwijde AI-keten. Maar juist daardoor groeit ook de zorg dat deze markten te afhankelijk worden van een paar extreem grote winnaars.
De concentratie is inmiddels enorm. TSMC is goed voor meer dan 40 procent van de Taiwanese Taiex-index. In Zuid-Korea vormen Samsung Electronics en SK Hynix samen ruim 42 procent van de Kospi.
Dat betekent dat de indexen steeds minder een breed beeld geven van de nationale economie. Een stijging van de Taiex zegt vooral iets over TSMC en de wereldwijde vraag naar geavanceerde chips. Een stijging van de Kospi zegt steeds meer over Samsung, SK Hynix en de vraag naar geheugenchips.
Volgens Goldman Sachs is Taiwan voor ruim 80 procent blootgesteld aan AI-gerelateerde omzetstromen. Voor Zuid-Korea ligt dat rond 60 procent.
De sterke prestaties zijn niet uit de lucht gegrepen. De vraag naar chips, geheugen en AI-infrastructuur is enorm. Grote technologiebedrijven investeren honderden miljarden dollars in datacenters en rekenkracht.
Daar profiteren vooral TSMC, Samsung en SK Hynix van. TSMC is cruciaal voor de productie van geavanceerde chips. Samsung en SK Hynix leveren high-bandwidth memory, een essentieel onderdeel voor AI-processors.
Goldman Sachs schat zelfs dat de winstgroei in Zuid-Korea dit jaar met 300 procent kan stijgen. Dat verklaart waarom beleggers zo enthousiast zijn.
Toch heeft die dominantie een keerzijde. Als de AI-cyclus vertraagt, raken Taiwan en Zuid-Korea meteen hard. Denk aan lagere datacenterinvesteringen, geopolitieke spanningen, tekorten aan gespecialiseerde chemicaliën of verstoringen in scheepvaartroutes.
Vooral Taiwan is kwetsbaar. De beurs is steeds sterker verbonden met één bedrijf, namelijk TSMC. Sommige beleggers noemen Taiwan daarom al een “one-trick pony”. Als TSMC corrigeert, corrigeert de hele markt mee.
Zuid-Korea is iets breder gespreid. Naast chips profiteren ook sectoren als scheepsbouw, defensie, energieapparatuur en K-culture. Daardoor weerspiegelt de Kospi nog iets meer van de bredere economie dan de Taiwanese index.
Circle stijgt fors na sterke kwartaalcijfers, groei van USDC en optimistische verwachtingen van analisten op Wall Street.
De futures voor de grote Europese beursindices kleuren rood, nu Trump weinig perspectief ziet voor een akkoord met Iran. Waarom raakt dit Europa?
Kevin Warsh erft een inflatie boven 2 procent, een blokkade in de Straat van Hormuz en een president die luidkeels lagere rente eist.
Hormuz is negen weken dicht en een miljard vaten olie zijn al weg. Handelaren waarschuwen voor rantsoenering, dieseltekort en wereldwijde recessie.
MSC laat zijn grote containerschepen de Straat van Hormuz mijden door in Jeddah te lossen. Vrachtwagens overbruggen vervolgens 1.300 kilometer over land.
Met 1.000 euro in ASML-aandelen een jaar geleden had je nu ongeveer 2.100 euro. Het aandeel verdubbelde door aanhoudende AI-vraag.
