Aziatische beursrecords leunen steeds zwaarder op AI-chipreuzen

De beurzen van Zuid-Korea en Taiwan beleven een uitzonderlijk sterk jaar. De Zuid-Koreaanse Kospi steeg dit jaar al met meer dan 80 procent, terwijl ook de Taiwanese Taiex herhaaldelijk nieuwe records neerzette. De motor achter die rally is uiteraard kunstmatige intelligentie.

Beleggers storten zich massaal op Aziatische chipbedrijven die centraal staan in de wereldwijde AI-keten. Maar juist daardoor groeit ook de zorg dat deze markten te afhankelijk worden van een paar extreem grote winnaars.

TSMC, Samsung en SK Hynix domineren

De concentratie is inmiddels enorm. TSMC is goed voor meer dan 40 procent van de Taiwanese Taiex-index. In Zuid-Korea vormen Samsung Electronics en SK Hynix samen ruim 42 procent van de Kospi.

Dat betekent dat de indexen steeds minder een breed beeld geven van de nationale economie. Een stijging van de Taiex zegt vooral iets over TSMC en de wereldwijde vraag naar geavanceerde chips. Een stijging van de Kospi zegt steeds meer over Samsung, SK Hynix en de vraag naar geheugenchips.

Volgens Goldman Sachs is Taiwan voor ruim 80 procent blootgesteld aan AI-gerelateerde omzetstromen. Voor Zuid-Korea ligt dat rond 60 procent.

AI maakt winsten spectaculair

De sterke prestaties zijn niet uit de lucht gegrepen. De vraag naar chips, geheugen en AI-infrastructuur is enorm. Grote technologiebedrijven investeren honderden miljarden dollars in datacenters en rekenkracht.

Daar profiteren vooral TSMC, Samsung en SK Hynix van. TSMC is cruciaal voor de productie van geavanceerde chips. Samsung en SK Hynix leveren high-bandwidth memory, een essentieel onderdeel voor AI-processors.

Goldman Sachs schat zelfs dat de winstgroei in Zuid-Korea dit jaar met 300 procent kan stijgen. Dat verklaart waarom beleggers zo enthousiast zijn.

Maar concentratie vergroot het risico

Toch heeft die dominantie een keerzijde. Als de AI-cyclus vertraagt, raken Taiwan en Zuid-Korea meteen hard. Denk aan lagere datacenterinvesteringen, geopolitieke spanningen, tekorten aan gespecialiseerde chemicaliën of verstoringen in scheepvaartroutes.

Vooral Taiwan is kwetsbaar. De beurs is steeds sterker verbonden met één bedrijf, namelijk TSMC. Sommige beleggers noemen Taiwan daarom al een “one-trick pony”. Als TSMC corrigeert, corrigeert de hele markt mee.

Zuid-Korea is iets breder gespreid. Naast chips profiteren ook sectoren als scheepsbouw, defensie, energieapparatuur en K-culture. Daardoor weerspiegelt de Kospi nog iets meer van de bredere economie dan de Taiwanese index.