Bank voor Internationale Betalingen waarschuwt voor AI-bubbel met grote financiële risico’s

De wereldwijde investeringen in kunstmatige intelligentie blijven in hoog tempo toenemen en geven de economie voorlopig een impuls. Tegelijk groeit de bezorgdheid over de manier waarop die miljardeninvesteringen worden gefinancierd. Volgens de Bank voor Internationale Betalingen kan een omslag in het sentiment grote gevolgen hebben voor het financiële systeem.

AI investeringen stijgen sneller dan winsten

Dat schrijft de Bank voor Internationale Betalingen (BIS) in zijn jaarlijkse economische rapport. De instelling waarschuwt dat de huidige AI-investeringsgolf kan leiden tot een brede financiële schok als het vertrouwen van beleggers afneemt.

De vijf grootste hyperscalers investeren volgens het rapport in 2025 en 2026 samen meer dan 1 biljoen dollar in AI gerelateerde infrastructuur. Daarbij lopen de investeringen sneller op dan de winstontwikkeling van deze bedrijven.

Volgens de BIS zijn de waarderingen van veel AI bedrijven inmiddels hoog opgelopen. “Aandelenwaarderingen zijn hoog, vooral bij bedrijven die centraal staan in de ontwikkeling van AI. Het wordt steeds lastiger om deze hoge groeiverwachtingen waar te maken.”

De recente beursgang van SpaceX en de geplande beursintroducties van Anthropic en OpenAI hebben het optimisme verder aangewakkerd. Volgens de BIS vertoont de huidige AI investeringsgolf overeenkomsten met de internetbubbel eind jaren negentig.

De zorgen van de BIS sluiten aan bij de huidige ontwikkelingen op de beurs. Hoewel veel AI aandelen de afgelopen dagen flink terrein verloren, blijft de bredere Amerikaanse aandelenmarkt relatief sterk doordat beleggers uit technologie overstappen naar defensievere sectoren.

Schulden vergroten risico’s

De wereldeconomie presteerde volgens de BIS in 2025 beter dan verwacht, mede dankzij de sterke AI investeringen. In 2026 nemen de risico’s echter toe door hardnekkige inflatie, oplopende schulden en kwetsbaarheden op de financiële markten.

De instelling waarschuwt dat een combinatie van hogere inflatie en een afkoelende AI markt grote economische gevolgen kan hebben. Wanneer centrale banken de rente verder verhogen om de inflatie af te remmen, kunnen AI-aandelen fors onder druk komen te staan.

“Een omslag in het optimisme rond AI kan grote financiële gevolgen hebben, gezien de oplopende schulden van AI bedrijven en hun steeds grotere rol op de kredietmarkten”, schrijft de BIS.

Chipprijzen zorgen voor extra inflatiedruk

Daar komt volgens de BIS nog een ander risico bij. Door de explosieve vraag naar AI-datacenters stijgen de prijzen van geheugenchips en andere halfgeleiders snel. Daardoor kan de inflatie verder oplopen.

Volgens analisten van Morgan Stanley worden smartphones, laptops en andere elektronische apparaten daardoor duurder. Ook BlackRock waarschuwde eerder dat de stijgende chipprijzen de wereldwijde inflatie verder kunnen aanjagen.

Apple berekende de hogere kosten inmiddels deels door aan consumenten. Het bedrijf verhoogde vorige week de prijzen van verschillende producten, waaronder iPads en Macs. De prijsstijgingen lopen op tot bijna 33 procent.