Beleggers kunnen nergens schuilen: aandelen, obligaties én goud krijgen klappen

De oorlog met Iran zorgt voor een van de moeilijkste marktomgevingen in jaren. Niet alleen aandelen dalen, maar ook obligaties en zelfs goud staan onder druk. Daarmee dreigt maart uit te draaien op de slechtste maand voor de klassieke 60-40-portefeuille sinds 2022.

Dat is opvallend, want normaal gesproken bieden obligaties juist bescherming als aandelen dalen. Nu gebeurt het tegenovergestelde: beide grote beleggingscategorieën verliezen tegelijk terrein. Beleggers kunnen zich even helemaal nergens verstoppen.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!

Waarom dit zo pijnlijk is

De oorzaak ligt bij de energieschok die door de oorlog is ontstaan. Door de feitelijke sluiting van de Straat van Hormuz en de stijgende olieprijs vrezen beleggers opnieuw een periode van stagflatie.

Dat is de giftigste combinatie voor markten:

• de economische groei vertraagt
• de inflatie loopt juist op
• centrale banken krijgen minder ruimte om de rente te verlagen
• daardoor komen zowel aandelen als obligaties onder druk

De internationale aandelenmarkten verloren deze maand al meer dan zeven procent, terwijl brede obligatie-indices ook stevig zijn gedaald. Tegelijkertijd steeg de rente op de Amerikaanse tienjaars staatsobligatie naar het hoogste niveau sinds juli.

Zelfs goud biedt geen veiligheid meer

Normaal gesproken vluchten beleggers in onrustige tijden naar goud. Maar ook dat patroon werkt nu niet goed. Goud is deze maand flink gedaald, vooral omdat beleggers winst nemen op eerdere sterke stijgingen en liquiditeit zoeken.

Dat laat zien hoe ongemakkelijk de huidige situatie is: wat normaal gesproken als veilige haven geldt, wordt nu ook verkocht.

Zo blijft er op de korte termijn weinig over om je portefeuille tegen deze schok te beschermen. In de eerste fase van een inflatieschok lijken vooral derivaten op inflatie of grondstoffen nog enig nut te hebben, maar voor veel gewone beleggers is dat geen eenvoudige route.

Cash wint weer terrein

Daarom verschuift het geld nu vooral naar cash. Fondsbeheerders bouwen hun kasposities in hoog tempo op, het snelst sinds de coronapandemie. Dat zegt veel over het sentiment: beleggers zoeken geen rendement, maar veiligheid en flexibiliteit.

De kern is simpel. Zolang de oorlog voortduurt, de olieprijs hoog blijft en de Straat van Hormuz niet normaal functioneert, blijft de druk op vrijwel alle grote beleggingscategorieën bestaan.

Wanneer kan dit draaien?

De markt kijkt nu vooral naar twee signalen:

• een duidelijke afkoeling van het conflict
• een dalende olieprijs, wat eigenlijk alleen kan bij het eerste

Pas als die combinatie zichtbaar wordt, kan het vertrouwen terugkeren in aandelen en obligaties. Tot die tijd blijft dit een markt waarin beleggers het gevoel hebben dat er simpelweg nergens echt te schuilen valt.