Beleggers opgelet: november is vaak beste maand voor S&P 500

De aandelenmarkten staan mogelijk aan de vooravond van een sterke periode. November is historisch gezien een van de beste beursmaanden van het jaar, zowel in de Verenigde Staten als in Europa. Dat blijkt uit een analyse van ING.

Vooral de Amerikaanse S&P 500 laat opvallende cijfers zien. Nu verschillende beursindices rond recordniveaus staan, rijst de vraag of beleggers zich kunnen opmaken voor een nieuwe eindejaarsrally.

S&P 500 stijgt in 80 procent van de novembermaanden

November blijkt historisch bijzonder gunstig voor aandelenbeleggers. Volgens cijfers van ING steeg de Amerikaanse S&P 500 sinds 2001 in twintig van de 25 novembermaanden. Dat betekent dat de beursindex in 80 procent van de gevallen winst boekte.

Ook het gemiddelde rendement is indrukwekkend. De S&P 500 steeg in november gemiddeld met 2,53 procent. Daarmee is het de best presterende maand van het jaar.

In Europa is een vergelijkbaar patroon zichtbaar. De Nederlandse AEX stijgt in november gemiddeld met 1,38 procent, terwijl de Europese Euro Stoxx 50 een gemiddelde winst van 1,73 procent laat zien. Voor beide indices is alleen april historisch een betere maand.

De sterke prestaties beperken zich bovendien niet tot november. Sinds 2000 sloten de AEX, Euro Stoxx 50 en S&P 500 het vierde kwartaal in ongeveer vier op de vijf jaren met winst af. In meer dan de helft van de jaren bedroeg die stijging zelfs meer dan vijf procent.

Dat maakt de laatste maanden van het jaar historisch een belangrijke periode voor beleggers.

Waarom aandelen vaak stijgen richting het einde van het jaar

De sterke prestaties in november passen binnen een groter seizoenspatroon op de aandelenmarkt. De periode van november tot en met april levert historisch vaak hogere rendementen op dan de maanden mei tot en met oktober.

Dit verschijnsel staat bekend als het Halloween-effect. Het vormt ook de basis voor het bekende beursgezegde ‘Sell in May’, waarbij beleggers hun aandelen in mei verkopen en later in het jaar terugkeren.

Het patroon is uitgebreid onderzocht. Economen Ben Jacobsen en Sven Bouman ontdekten in een invloedrijke studie dat het seizoenseffect zichtbaar was in 36 van de 37 onderzochte aandelenmarkten.

Opvallend genoeg bestaat er nog altijd geen duidelijke wetenschappelijke verklaring voor het verschijnsel. Hoewel het patroon zich regelmatig herhaalt, biedt het geen garantie op toekomstige koersstijgingen. Ook november kende in het verleden slechte beursmaanden.

Beleggers staan voor lastig dilemma na koersstijgingen

De historische cijfers zijn dit jaar extra interessant. Verschillende aandelenindices staan na eerdere koersstijgingen rond recordniveaus. Tegelijkertijd zorgde oktober voor onrust op de financiële markten.

Vooral de hoge verwachtingen rond technologiebedrijven riepen twijfels op. Beleggers vragen zich af of de sterke koersstijgingen nog gerechtvaardigd zijn en hoeveel ruimte er overblijft voor verdere groei.

Daardoor ontstaat een lastig dilemma. Wie de afgelopen maanden flinke winsten heeft geboekt, kan geneigd zijn aandelen te verkopen om die winst veilig te stellen.

Maar ook verkopen brengt risico’s met zich mee. Juist de laatste maanden van het jaar hebben historisch regelmatig een belangrijk deel van het totale jaarrendement opgeleverd.

Daar komt bij dat het bijzonder moeilijk is om het juiste verkoopmoment te bepalen. Beleggers die tijdelijk uitstappen, moeten niet alleen op tijd verkopen, maar vervolgens ook op het juiste moment opnieuw instappen.

Voor langetermijnbeleggers blijft daarom vooral hun oorspronkelijke beleggingsstrategie belangrijk. Zolang hun financiële doelen, beleggingshorizon en risicobereidheid niet veranderen, hoeft het naderende jaareinde op zichzelf geen aanleiding te zijn om hun portefeuille aan te passen.

Of november en december opnieuw sterke beursmaanden worden, valt vooraf niet te voorspellen. De historische cijfers uit de analyse van ING laten vooral zien dat beleggers die na eerdere koersstijgingen uitstappen, het risico lopen een traditioneel sterke beursperiode mis te lopen.