Bitcoin brak 100.000 dollar nooit écht, zegt Galaxy-analist

De Bitcoin koers tikte in oktober een recordprijs aan van ruim 126.000 dollar. Toch is de beroemde grens van 100.000 dollar volgens sommige analisten nooit daadwerkelijk bereikt, althans niet als je rekening houdt met inflatie.

Bitcoin nooit boven de $100.000 geweest?

Dat stelt Alex Thorn, hoofd research bij investeringsbedrijf Galaxy. In een analyse corrigeerde hij de Bitcoin koers voor de waardedaling van de dollar sinds 2020. In die berekening kwam de piek uit op omgerekend 99.848 dollar.

“Als je de prijs van Bitcoin herrekent naar dollars met de koopkracht van 2020, dan is die symbolische grens van 100.000 dollar net niet gehaald,” aldus Thorn.

Wat betekent ‘gecorrigeerd voor inflatie’?

Inflatie zorgt ervoor dat geld in de loop van de tijd minder waard wordt. Een dollar van vandaag kan minder kopen dan een dollar vijf jaar geleden. Economen gebruiken daarom vaak prijsaanpassingen om bedragen uit verschillende jaren eerlijk te vergelijken.

Thorn baseerde zijn berekening op de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI), die bijhoudt hoe prijzen van goederen en diensten veranderen. Sinds 2020 is de koopkracht van de dollar volgens die maatstaf met ongeveer 20 procent gedaald. Met andere woorden: wat je toen voor 100 dollar kon kopen, kost nu ongeveer 125 dollar.

Wanneer je die correctie toepast op de Bitcoin-top van oktober, blijft er in reële termen net geen koers van zes cijfers over.

Inflatie nog steeds boven doelstelling

De inflatie in de Verenigde Staten piekte in 2022 boven de 9 procent, mede als gevolg van de pandemie en verstoringen in wereldwijde toeleveringsketens. Inmiddels is de inflatie fors afgekoeld, maar ligt zij met zo’n 2,7 procent nog altijd boven het doel van de Amerikaanse centrale bank.

Dat betekent dat de koopkracht van spaargeld en lonen blijft afnemen, zij het minder snel dan een paar jaar geleden.

Zwakkere dollar speelt mee

Tegelijkertijd is de Amerikaanse dollar zelf dit jaar flink verzwakt. De zogeheten Dollar Index (DXY), die de dollar vergelijkt met andere belangrijke valuta, is sinds begin dit jaar met meer dan 10 procent gedaald. Daarmee staat de dollar op het laagste niveau in meerdere jaren.

Die combinatie, aanhoudende inflatie en een zwakkere munt, voedt volgens analisten de belangstelling voor zogenoemde ‘reële activa’: beleggingen die hun waarde zouden behouden wanneer geld in koopkracht daalt.

Waarom dit relevant is voor Bitcoin

Voor voorstanders van Bitcoin toont deze berekening juist het oorspronkelijke narratief achter de munt: bescherming tegen geldontwaarding. Hoewel Bitcoin nominaal nieuwe records heeft neergezet, laat de inflatiecorrectie zien dat ook crypto niet losstaat van macro-economische realiteit.

Tegelijk maakt het duidelijk hoe hard de lat is verschoven. Waar 100.000 dollar jarenlang als ultieme mijlpaal gold, ligt die drempel in reële termen inmiddels hoger.

Of Bitcoin die grens op inflatie-gecorrigeerde basis alsnog overtuigend zal doorbreken, hangt uiteindelijk minder af van symbolische cijfers en meer van bredere factoren: monetair beleid, wereldwijde liquiditeit en het vertrouwen in traditionele valuta.

In die zin zegt Thorn’s analyse vooral dit: records bestaan, maar context bepaalt wat ze echt waard zijn.