Bitcoin en S&P 500 klaar voor eindejaarsrally? Volgens deze data wel

De rust lijkt langzaam terug te keren op de financiële markten na weken van abrupte koersbewegingen. Zowel de verwachte beweeglijkheid rondom Bitcoin (BTC) als die bij de S&P 500 loopt snel terug. Analisten vragen zich af of daarmee de deur opengaat naar een eindejaarsrally, iets waar beleggers al langer op hopen.

Bitcoin herstelt boven 91.000 dollar

De zogenoemde implied volatility van Bitcoin, een maatstaf die laat zien hoeveel beweging handelaren in de komende weken verwachten, daalde via de BVIV index van Volmex naar 51 procent op jaarbasis.

Dat is een forse correctie na een piek tot bijna 65 procent. Die piek ontstond rond de periode waarin de Bitcoin koers snel wegzakte van ongeveer 96.000 dollar naar een dieptepunt van 80.000 dollar. Ook andere volatiliteitsmeters, zoals DVOL van Deribit, lieten hetzelfde patroon zien.

Aan de aandelenkant zakte de VIX index vanuit 28 procent terug naar 17 procent. De VIX is de bekendste graadmeter voor verwachte beweeglijkheid van de S&P 500. Een daling wordt meestal gezien als een teken dat onrust in de markt afneemt. Historisch gebeurt het vaker dat stabiliteit in deze index samengaat met een periode van oplopende koersen.

Bitcoin zelf klom de afgelopen dagen terug tot 92.000 dollar. De cryptomunt laat sinds eind vorig jaar steeds vaker een omgekeerde relatie zien met zijn eigen volatiliteitsindex. Dat betekent dat wanneer de rust op de optiemarkt terugkeert, de Bitcoin koers vaker stijgt. Volgens marktkenners is dat een teken dat Bitcoin zich steeds meer gedraagt zoals traditionele assets, waar lagere spanning in de markt vaak leidt tot opwaartse bewegingen.

Markt rekent op renteverlaging FED

Een belangrijke drijfveer achter de dalende onrust is de snel groeiende verwachting dat de Federal Reserve (Fed), de Amerikaanse centrale bank, in december toch nog de rente verlaagt. De kans op een renteverlaging van 25 basispunten stond een week geleden nog op 39 procent, maar wordt nu op ongeveer 85 procent geschat. De overige 15,3 procent verwacht dat de rente ongewijzigd blijft.

Volgens Dr. Sean Dawson, hoofd onderzoek bij Derive, heeft dat het sentiment duidelijk veranderd. “Markten bewegen zich op een kwetsbaar kantelpunt, maar het sentiment is duidelijk gestabiliseerd nu de verwachtingen van een renteverlaging herstellen,” zegt hij.

Die verandering is ook zichtbaar in de optiemarkt. De zogeheten call-putskew, een maatstaf die laat zien of beleggers meer betalen voor opwaartse of juist neerwaartse bescherming, staat nu rond de min 5 procent. Vorige week lag dat nog tussen de min 7 en min 10 procent.

De afname heeft vooral te maken met minder vraag naar putopties. Een putoptie is een contract waarmee een belegger zich kan beschermen tegen een daling van de koers. Volgens Dawson betalen handelaren daar nu minder voor dan eerder. “Dat past bij afnemende angst en een gedeeltelijke afbouw van defensieve posities,” zegt hij.