Bitcoin koers onder druk: 13 enorme liquidatiegolven in één jaar

Grote liquidaties zijn op de cryptomarkt geen uitzondering meer, maar vaste prik. Afgelopen vrijdag werden binnen 24 uur voor zo’n 1,3 miljard dollar aan posities van handelaren gesloten die met geleend geld op een stijging hadden ingezet. Het grootste deel daarvan betrof Bitcoin (BTC).

Het is al de dertiende keer in een jaar dat er op één dag voor meer dan 500 miljoen dollar aan Bitcoin-posities werd weggevaagd.

Dertien keer meer dan een half miljard

Volgens data van Coinglass, werden in het afgelopen jaar dertien keer binnen 24 uur meer dan 500 miljoen dollar aan Bitcoin-posities geliquideerd. Drie keer liep dat bedrag op tot boven de 1 miljard dollar.

Bij een liquidatie wordt de positie van een handelaar die met geleend geld belegt automatisch gesloten zodra de koers te ver de verkeerde kant op beweegt. Het eigen geld van de handelaar is dan grotendeels of helemaal kwijt.

De laatste golf volgde op een nieuwe koersdaling. De Bitcoin koers zakte vrijdagnacht tot 66.586 dollar, het laagste niveau sinds augustus. Sinds 21 oktober is Bitcoin daarmee ruim 20 procent gedaald.

Hefboomhandel is de norm geworden

Grote liquidaties komen het afgelopen jaar duidelijk vaker voor dan voorheen. Een belangrijke oorzaak is de groeiende populariteit van handelen met een hefboom. Steeds meer beleggers, ook met een klein budget, lenen geld om grotere posities in te nemen. Derivaten zoals futures zijn inmiddels goed voor ongeveer driekwart van het totale handelsvolume op de cryptomarkt.

Dat maakt de markt kwetsbaar. Een onverwacht bericht over de economie of de rente kan de koers snel laten dalen, waarna de eerste posities automatisch worden gesloten. Die gedwongen verkopen kunnen de koers verder omlaag duwen, waardoor opnieuw liquidaties ontstaan. Vooral op rustige handelsmomenten, zoals vóór de opening van de Europese markten, kan zo’n kettingreactie snel uit de hand lopen.

Toch zeggen zulke liquidatiegolven niet per se iets over de onderliggende waarde van Bitcoin. Ze laten vooral zien hoeveel handelaren met geleend geld op dezelfde koersrichting inzetten. Grote liquidaties horen al jaren bij de cryptomarkt. Opvallend is vooral hoe vaak ze nu voorkomen.

Zesde rode week op rij

Bitcoin stevent af op de zesde verliesweek op rij. De markt kampt met uitstroom uit Amerikaanse Bitcoin-ETF’s, de nasleep van de hack van 6,3 miljard dollar bij Binance en een stijgende olieprijs. Die kan de inflatie aanwakkeren en de verwachting versterken dat de Amerikaanse centrale bank de rente verder verhoogt.

Daarnaast krijgen de Democraten in januari de meerderheid in beide Kamers van het Congres. Dat vergroot mogelijk de kans op strenger toezicht op de cryptosector.

Concurrentie met AI-aandelen

Er speelt nog iets anders mee: Bitcoin lijkt de strijd om speculatief kapitaal te verliezen van aandelen in bedrijven die actief zijn in kunstmatige intelligentie. Lange tijd werd verwacht dat geld uit een afkoelende AI-markt richting Bitcoin zou stromen. Nu lijkt het omgekeerde te gebeuren: beleggers die op een koopkans wachten, geven de voorkeur aan gedaalde AI-aandelen boven crypto.

Dat hangt mogelijk samen met de komst van Amerikaanse Bitcoin-ETF’s in 2024. Sindsdien behandelen grote beleggers Bitcoin steeds vaker als een reguliere belegging naast aandelen, obligaties en goud. Daardoor concurreert Bitcoin niet langer alleen met andere cryptomunten, maar ook met andere beleggingscategorieën om het geld van beleggers. Zien zij elders betere kansen, dan kan dat ten koste gaan van Bitcoin.