Bitcoin koers onder druk, maar derivatenmarkt toont opvallend herstel

Hoewel de Bitcoin koers niet het beste weekend ooit meemaakte, en in de vroege handelsuren van maandagmorgen flink daalde, blijven analisten positieve signalen zien. Ditmaal gaat het om de open interest (OI), die de mate van participatie op de derivatenmarkt meet. Hoe hoger de OI, hoe meer hype er vaak is rondom Bitcoin.

Stijging van $7 miljard in januari

Sinds oktober is de OI voor Bitcoin-futures met 17,5 procent gedaald van 381.000 BTC naar 314.000 BTC. In diezelfde fase daalde de koers met 36 procent. Volgens marktanalist Darkfost reflecteerde deze daling van de open interest een “fase van risicoreductie en het afwikkelen van hefboomposities.”

Op dit moment lijkt er echter een herstel gaande op dit vlak. Data van Coinglass laat zien dat de OI van Bitcoin is gestegen van het laagste niveau in acht maanden van 54 miljard dollar op 1 januari, naar meer dan 61 miljard dollar op 19 januari.

Verder wist deze indicator op 15 januari nog zijn hoogste niveau sinds acht weken aan te tikken, op 66 miljard dollar. “Momenteel toont de open interest signalen van een stapsgewijs herstel, wat een langzame terugkeer van de risico-honger suggereert,” aldus de analist.

Open interest in Bitcoin-opties groter dan die in futures

Nic Puckrin, medeoprichter en CEO van Coin Bureau, merkte zondag op dat de open interest (OI) in Bitcoin-opties vorige week die van futures heeft ingehaald.

Futures zijn een directe, met hefboom uitgevoerde gok op de richting van de Bitcoin koers. Handelaren zijn verplicht om te kopen of verkopen tegen een vooraf vastgestelde afrekenprijs en datum. Beweegt de prijs tegen hen in, dan worden ze geliquideerd.

Opties geven het recht, maar niet de verplichting, om te kopen of verkopen tegen een bepaalde uitoefenprijs (strike price), zonder gedwongen liquidaties. Dat maakt opties geschikter om volatiliteit te dempen en draagt bij aan meer stabiliteit in de markt.

Volgens data van Checkonchain bedraagt de totale open interest in Bitcoin-opties over alle beurzen samen 75 miljard dollar, terwijl de open interest in futures uitkomt op 61 miljard dollar aan nominale waarde.

“Dit betekent dat groot kapitaal posities opbouwt die de prijs zelf beïnvloeden via hedging- en expiratie­mechanismen. Het is niet langer alleen maar omhoog of omlaag gokken,” aldus Puckrin.

“Er zullen minder liquidatie­cascades zijn, meer ‘plakkerige’ prijsniveaus en retail-leverage die vast komt te zitten rond belangrijke niveaus. De Bitcoin-markt gedraagt zich steeds minder als een casino en steeds meer als een gestructureerd financieel systeem.”

De open interest in opties is momenteel het hoogst bij de uitoefenprijs van 100.000 dollar, met 2 miljard dollar op Deribit, een van de grootste derivatenbeurzen in de sector.