BlackRock-steun helpt niet: Securitize verliest 40% na beursdebuut

Securitize beleefde vorige week een veelbesproken beursdebuut als een van de weinige beursgenoteerde bedrijven die volledig zijn gericht op tokenisatie. Toch kreeg het aandeel direct een flinke tik. Volgens analisten heeft dat waarschijnlijk weinig met het bedrijf zelf te maken, maar past de koersdaling in een patroon dat vaker voorkomt na een beursgang via een SPAC.

Securitize hard onderuit na SPAC fusie

Securitize, waarin BlackRock al vroeg investeerde, zag het aandeel gisteren tijdens de handelsdag met 25 procent dalen. Een deel van dat verlies werd later goedgemaakt, maar sinds de fusie met SPAC Cantor Equity Partner II bedraagt het koersverlies nog altijd ongeveer 40 procent.

Toch groeit de interesse in tokenisatie juist snel. Grote financiële partijen als BlackRock, Franklin Templeton en JPMorgan investeren steeds meer in het digitaliseren van traditionele financiële producten, zoals staatsobligaties, beleggingsfondsen, kredietproducten en aandelen. Volgens Citi kan deze markt in 2030 uitgroeien tot 5,5 biljoen dollar, terwijl BCG en Ripple zelfs uitgaan van bijna 19 biljoen dollar in 2033.

Volgens Jeff Dorman, Chief Investment Officer bij vermogensbeheerder Arca, is er geen duidelijke aanleiding voor de forse koersdaling.

“Wij zien geen belangrijke fundamentele reden voor deze daling,” zegt Dorman. “Dit soort grote koersbewegingen komt vaker voor na een SPAC, omdat de volledige groep beleggers verandert. Beleggers die vooral op de SPAC waren gericht maken plaats voor langetermijnbeleggers die het bedrijf op zijn fundamenten beoordelen.”

Bij een beursgang via een SPAC halen investeerders eerst geld op, waarna later een overnamekandidaat wordt gezocht. Zodra de fusie is afgerond, stappen veel oorspronkelijke beleggers uit. Daardoor kan de koers in de eerste handelsdagen sterk schommelen, zeker wanneer er weinig vrij verhandelbare aandelen zijn.

Crypto IPO’s blijven achter

Dorman wijst erop dat ook andere beursgangen van cryptobedrijven de afgelopen tijd teleurstellend verliepen. Volgens hem zijn beleggers daardoor voorzichtiger geworden.

“Gezien hoe slecht recente crypto IPO’s hebben gepresteerd, zoals Coinbase, Bullish, Gemini, BitGo en Circle, is dit eigenlijk niet zo verrassend.”

BitGo verloor sinds zijn beursgang in februari ongeveer 70 procent. Gemini staat zelfs circa 85 procent lager dan bij het beursdebuut. Ook Bullish zakte meer dan 70 procent vanaf de hoogste koers na de introductie.

Circle noteert nog altijd ruim boven de introductieprijs van 31 dollar, maar staat wel duidelijk onder de openingskoers en ver onder de piek die het aandeel vorig jaar bereikte. Ook Coinbase handelt nog altijd ruim onder de openingskoers van de beursnotering in 2021.

De daling van Securitize viel bovendien samen met een zwakke handelsdag voor technologie en cryptoaandelen. De Nasdaq verloor twee procent, terwijl ook Circle, BitGo en Figure fors lager sloten.