Elon Musk bezit minder dan de helft van SpaceX, maar heeft 82 procent van stemrecht

Elon Musk bezit volgens een nieuwe SEC-melding 48,4 procent van SpaceX. Dat belang bestaat uit ongeveer 6,42 miljard aandelen en is op basis van de huidige waardering meer dan 900 miljard dollar waard.

Maar het belangrijkste zit niet in het economische belang. Het zit in de stemmacht. Door de aandelenstructuur van SpaceX heeft Musk meer dan 82 procent van de stemmen in handen. Daarmee controleert hij het bedrijf vrijwel volledig, ondanks dat hij minder dan de helft van de aandelen bezit.

Minderheidsbelang, meerderheidsmacht

SpaceX werkt met twee soorten aandelen. Class A-aandelen hebben één stem per aandeel. Class B-aandelen hebben tien stemmen per aandeel. Musk bezit vooral die zwaarder wegende Class B-aandelen, onder meer via trusts, directe belangen en opties.

Daardoor ontstaat een groot verschil tussen eigendom en controle. Economisch bezit Musk 48,4 procent van SpaceX. Bestuurlijk heeft hij ruim 82 procent van de stemrechten.

Dat betekent dat publieke aandeelhouders weinig invloed hebben op de strategische koers van het bedrijf.

Beleggers krijgen SpaceX, maar geen controle

Die structuur was al vóór de beursgang omstreden. Governance-beleggers vroegen SpaceX eerder om één aandelenklasse te gebruiken. Dat gebeurde niet. SpaceX ging toch naar de beurs met een structuur waarin Musk vrijwel volledige controle behoudt.

Ook belangrijk is dat wanneer insiders Class B-aandelen verkopen aan buitenstaanders, worden die omgezet in Class A-aandelen. Daardoor verliezen ze 90 procent van hun stemgewicht.

Zelfs als er dus meer aandelen vrijkomen bij aflopende lock-upperiodes, hoeft dat de macht van Musk nauwelijks te verminderen.

SpaceX bezit ook Bitcoin

Die controle geldt ook voor de Bitcoin-positie van SpaceX. Volgens het artikel bezit SpaceX nog altijd 18.712 Bitcoin, met een waarde van ongeveer 1,19 miljard dollar bij een koers rond 63.666 dollar.

SpaceX zou die Bitcoin sinds 2021 vasthouden en nooit hebben verkocht. Voor aandeelhouders is dat belangrijk, omdat zij geen directe invloed hebben op wat SpaceX met die positie doet. Zij krijgen dus blootstelling aan een Bitcoin-treasury, maar kunnen daar niet over stemmen.

Ze kunnen alleen meekijken terwijl de waarde meebeweegt met de Bitcoin koers.

Aandeel blijft volatiel

SpaceX ging in juni naar de beurs en haalde 85,7 miljard dollar op. Op de eerste handelsdag passeerde het bedrijf een marktwaarde van 2 biljoen dollar. Daarna daalde het aandeel in juli bijna 33 procent.

In augustus volgde herstel. Het aandeel steeg deze maand ongeveer 30 procent, geholpen door een omzetgroei van 90 procent en het aflopen van de eerste lock-upperiode.

Institutionele beleggers bleven ondertussen kopen. Zo meldde het Noorse staatsfonds deze week een positie van 1,2 miljard dollar.