Goldman Sachs: ‘maak je op voor extreme stijging van aandelen’

De aandelenmarkt kan volgens Goldman Sachs een snelle en scherpe stijging doormaken. Hedgefondsen hebben hun shortposities op beursindexen opgebouwd naar het hoogste niveau sinds september 2022.

Als er positief nieuws komt over het Iran-conflict, kunnen die posities in korte tijd worden gesloten. Dat veroorzaakt een koopgolf die de grote indices volgens de bank 2 tot 3% kan opstuwen.

Hedgefondsen zitten klem

De situatie is ongewoon. Veel hedgefondsen houden grote posities aan in individuele aandelen maar dekken tegelijk hun risico af door short te gaan op beursindexen en ETF’s. Die shortposities zijn opgelopen naar niveaus die we voor het laatst zagen in september 2022.

Dat creëert een kwetsbare positie. Als de markt onverwacht stijgt, maken hun shorts verlies en moeten ze snel kopen om die posities te sluiten. Die gedwongen aankopen duwen de koersen verder omhoog, waardoor weer meer shorts onder druk komen. Het is hetzelfde sneeuwbaleffect dat we eerder deze week beschreven bij Bitcoin.

Iran als trigger

Volgens John Flood van Goldman Sachs, is een doorbraak in het Iran-conflict de meest waarschijnlijke trigger. Een staakt-het-vuren of duidelijk vredessignaal kan de indices in korte tijd 2 tot 3% hoger sturen puur door het sluiten van shortposities.

De markt heeft deze week al laten zien hoe snel dat kan gaan. Maandag stond de S&P 500 tot 1,5% in het rood. Na de uitspraken van Trump over een mogelijk einde van de oorlog sloot dezelfde index 0,8% in de plus. Een draai van meer dan 2% in een paar uur.

Bedrijven kopen zelf massaal aandelen in

Opvallend is dat bedrijven zelf wel vertrouwen tonen. Goldman Sachs meldt dat ondernemingen de recente daling hebben aangegrepen om eigen aandelen terug te kopen. Het was een van de drukste weken voor aandeleninkoop in drie jaar.

Grote institutionele beleggers als pensioenfondsen en staatsinvesteringsfondsen blijven daarentegen aan de zijlijn. Zij wachten op meer duidelijkheid over de geopolitiek voordat ze weer instappen. Juist dat geld aan de zijlijn kan de rally versterken zodra het vertrouwen terugkeert. Hoe meer kapitaal er wacht, hoe groter de stroom als de kraan opengaat.