Google investeert 200 miljard dollar in AI-infrastructuur voor Anthropic

Google heeft volgens de Financial Times één van de grootste infrastructuurfinancieringen ooit opgezet om Anthropic van AI-chips en datacentercapaciteit te voorzien.

Het gaat om een netwerk van contracten ter waarde van ongeveer 200 miljard dollar. Centraal daarin staan Google’s eigen tensor processing units, of TPUs, die het bedrijf samen met Broadcom ontwikkelt.

Die chips werden jarenlang vooral gebruikt in Google’s eigen datacenters, maar worden nu steeds vaker extern ingezet. Daarmee probeert Google directer te concurreren met Nvidia, dat de markt voor AI-processors domineert.

Anthropic krijgt enorme rekenkracht

De vraag vanuit Anthropic is zo groot dat Google een complete financiële keten heeft gebouwd rond chips, leases, private credit en datacenters.

Google verkoopt TPU-systemen aan Broadcom. Broadcom koopt die hardware, maar wil zelf niet tientallen miljarden dollars aan chips op de balans houden. Daarom helpt Morgan Stanley bij het opzetten van financieringsvehikels die de chips kopen en vervolgens leasen aan Anthropic.

Apollo en Blackstone leveren daarbij een groot deel van het private-creditkapitaal. De eerste tranche was al enorm. Een speciaal vehikel betaalde 35 miljard dollar voor ongeveer 1 gigawatt aan AI-hardware, goed voor ongeveer 1 miljoen TPUs.

Broadcom geeft daarbij steun aan de senior schuldlagen. Als Anthropic niet betaalt en de hardware niet genoeg oplevert bij verkoop, dekt Broadcom een deel van het tekort. Dat maakt duidelijk hoe complex deze AI-financiering inmiddels wordt.

Crypto-miners worden AI-datacenters

De chips zijn maar de helft van het probleem. Ze moeten ook ergens draaien. Daarvoor heeft Google gekeken naar partijen met beschikbare stroomcapaciteit. Crypto-miners blijken daar een belangrijke rol te spelen. Bedrijven als TeraWulf, Cipher Digital en Hut 8 beschikken over locaties, energiecontracten en infrastructuur die kunnen worden omgebouwd richting AI-datacenters.

Google geeft garanties op leasebetalingen, waardoor deze projecten goedkoper geld kunnen ophalen. In ruil krijgt Google soms warrants en dus economisch belang in de ontwikkelaars.

Volgens de FT zijn er al vijf projecten met 1,4 gigawatt aan stroom die samen 15 miljard dollar aan schuld hebben opgehaald dankzij Google’s steun. In totaal zou Google inmiddels tien ontwikkelingen met 2,4 gigawatt aan vermogen hebben ondersteund.

Nieuwe laag risico in het financiële systeem

Dit laat zien hoe groot de AI-boom is geworden. AI-uitgaven lopen niet meer alleen via de balans van Big Tech. Ze worden verpakt in private-creditstructuren, leasecontracten, datacenterobligaties en garanties.

Dat vergroot de capaciteit van de sector, maar ook de kwetsbaarheid. Want uiteindelijk rust dit hele bouwwerk op één aanname. Anthropic en andere AI-labs moeten genoeg omzet genereren om hun chip- en datacenterleases te betalen.

Als de vraag naar AI-rekenkracht blijft exploderen, kan dit model fantastisch werken. Maar als de investeringshonger afneemt, raakt niet alleen Big Tech de rem. Dan worden ook private credit, datacenterontwikkelaars, chipfinanciers en voormalige crypto-miners geraakt.