Grootbank ziet ‘FOMO’ onder vermogensbeheerders voor tokenisatie

De ene na de andere grote speler van Wall Street verpakt zijn producten in tokens op de blockchain. En volgens de Amerikaanse grootbank BNY is de angst om de boot te missen daarbij enorm. Beheerders staan in de rij om in te stappen, ook al is de techniek nog lang niet uitgerijpt. 

FOMO jaagt tokenisatie aan

“Veel van hen hebben echt een ‘FOMO’-effect, waarbij ze er vroeg bij willen zijn”, zegt Ben Slavin, wereldwijd hoofd ETF’s bij BNY. FOMO staat voor ‘fear of missing out’ en dat kennen we vooral als de drijvende kracht achter de parabolische stijgingen van bijvoorbeeld Bitcoin (BTC) of tegenwoordig veel AI-aandelen.

Slavin ziet de interesse breed leven. “We hebben een aantal verschillende projecten lopen, verschillende varianten om ETF’s effectief te tokeniseren”, aldus de topman. 

“Wat hieraan interessant is, is dat ik denk dat veel klanten het gevoel hebben dat er een kans ligt om vermogen aan te trekken”, zegt Slavin. 

De grote vragen zijn nog niet beantwoord. Hoe verhouden deze fondsen zich tot de bestaande infrastructuur? Hoe werkt de handel en welke regels gelden er straks?

Toch wachten partijen niet af. “Hoewel de regelgeving en de infrastructuur nog niet helemaal klaar zijn, willen ze producten op de markt brengen”, zegt Slavin. 

Reputatierisico ligt op de loer

Er borrelt een nieuwe zorg op. Getokeniseerde versies van bekende ETF’s worden nu al verhandeld op platforms buiten de traditionele markten, vaak zonder dat de fondsaanbieder ervan weet.

“Er zijn ETF’s, honderden, die verhandeld worden op ongereguleerde markten over de hele wereld”, aldus Slavin. 

Iedereen kan in theorie een token maken van een beursgenoteerd fonds. Daardoor zwerven er producten rond met de naam van een beheerder, zonder enige controle.

“Het is ondoorzichtig”, zegt Slavin. “Het creëert in feite een reputatierisico, ook al is het eerlijk gezegd helemaal niet verbonden met de vermogensbeheerder.” 

Net als in de begindagen van Bitcoin of Ethereum (ETH) gaat de techniek harder dan de regels. Voor veel beheerders weegt vroeg zijn nu zwaarder dan wachten op duidelijkheid.

Adoptie gaat als een trein

Dat de adoptie hard gaat, blijkt uit de cijfers. Er staat inmiddels meer dan 32 miljard dollar aan getokeniseerde producten verhandelbaar op de blockchain (volgens data van RWA.xyz), dik elf keer zoveel als twee jaar geleden. De grootste partijen zijn allemaal ingestapt:

• BlackRock verpakte met zijn BUIDL-fonds ruim 2,5 miljard dollar en diende begin mei papieren in voor twee nieuwe getokeniseerde fondsen, bedoeld voor mensen die hun geld in stablecoins aanhouden.
• Franklin Templeton beheert eenzelfde bedrag met zijn BENJI-fonds en was het eerste Amerikaanse beleggingsfonds dat een openbare blockchain als officiële administratie gebruikte.
• Fidelity bracht vorige maand zijn eerste getokeniseerde fonds op de markt: het Fidelity USD Digital Liquidity Funds (FILQ).
• JPMorgan verwerkt betalingen via zijn Kinexys-platform, goed voor meer dan 2 biljoen dollar, en vroeg daarnaast een eigen getokeniseerd staatsobligatiefonds aan voor uitgevers van stablecoins.
• Citi schuift sinds 2024 geld door met Citi Token Services, dat draait in de VS, het VK, Singapore en Hongkong en daar al miljarden omzette.
• JPMorgan, Citigroup, Bank of America en Wells Fargo willen volgend jaar een netwerk voor getokeniseerde deposits lanceren.
• Apollo bracht met ACRED getokeniseerd privékrediet naar de blockchain, een fonds dat meer dan 100 miljoen dollar ophaalde.
• Ondo zette ruim 430 aandelen en ETF’s op de blockchain en beheert daarmee meer dan een miljard dollar.

Het voordeel van tokenisatie zit in directe afwikkeling, dag en nacht handelen en eenvoudiger toegang voor beleggers wereldwijd.