Inflatie in eurozone zakt verder onder doel ECB: renteverlaging dichterbij?

De inflatie in de eurozone is verder afgekoeld tot onder de doelstelling van de Europese Centrale Bank (ECB). Dat vergroot de druk op het rentebeleid van de centrale bank.

In januari stegen de consumentenprijzen met 1,7 procent op jaarbasis. Dat blijkt uit cijfers van Eurostat. Het is het laagste niveau sinds september vorig jaar en ruim onder de inflatiedoelstelling van twee procent die de ECB nastreeft. Ook de kerninflatie daalde, tot 2,2 procent. Dat cijfer sluit volatiele prijzen voor energie en voedsel uit.

Duidelijke daling in diensteninflatie

Vooral de dienstensector liet een opvallende afkoeling zien. De prijsstijging in deze sector zakte naar 3,2 procent. Dat is relevant, omdat diensten lang juist voor hardnekkige inflatiedruk zorgden. In het verleden was die categorie moeilijk onder controle te krijgen.

Binnen de eurozone blijven de verschillen tussen landen groot. Zo steeg de inflatie in Duitsland naar 2,1 procent – iets hoger dan verwacht. Frankrijk verraste juist met een inflatie van slechts 0,4 procent, het laagste niveau in vijf jaar.

ECB-rente op de wip

De timing van de inflatiecijfers is gevoelig. De ECB houdt deze week haar eerste rentevergadering van 2026. Analisten rekenen erop dat de rente voor de vijfde keer op rij onveranderd blijft op twee procent.

Toch groeit binnen de centrale bank de verdeeldheid. Sommige beleidsmakers verwachten dat de inflatie vanzelf weer richting het doel van twee procent kruipt. Anderen vrezen dat de prijsstijging juist te veel afkoelt, wat op termijn schadelijk kan zijn voor de economie.

De recente stijging van de euro versterkt die zorgen. Een sterke munt maakt import goedkoper, waardoor de inflatie nog verder kan terugvallen.

ECB-president Christine Lagarde benadrukte onlangs dat loongroei in sommige lidstaten hardnekkig blijft. Dat maakt het lastig om op korte termijn zeker te zijn van een stabiele terugkeer naar de inflatiedoelstelling.