Nvidia verdubbelt chips volgens Huang, maar wat doet de omzet?

Chipreus Nvidia verwacht volgend jaar twee keer zoveel chips te verkopen als dit jaar. Topman Jensen Huang zei dat donderdag, terwijl de twijfel over de enorme AI-uitgaven juist groeit. Toch zegt het aantal verkochte Nvidia chips minder over de omzet dan je misschien zou denken.

Elk land wil investeren in AI

Huang deed zijn uitspraak in Schotland, tegenover journalisten bij een bijeenkomst van de Britse koning Charles III. Het aandeel Nvidia veerde diezelfde dag ruim 2 procent op.

De vraag naar AI-rekenkracht blijft volgens hem wereldwijd toenemen. “Ik verwacht dat Nvidia volgend jaar twee keer zoveel chips verkoopt als dit jaar”, zei Huang.

“De reden daarvoor is dat AI zo veel bijdraagt aan de voordelen van verschillende industrieën, verschillende economieën, en je ziet dat in vrijwel elk land waar we zitten: mensen willen investeren in AI.”

Nvidia is de grootste verkoper van AI-accelerators, chips die speciaal gebouwd zijn om AI-modellen te trainen en daarna antwoorden te laten geven. Vrijwel elk groot AI-datacenter ter wereld draait erop.

Niet alleen techbedrijven kopen die chips. Ook overheden bouwen inmiddels eigen AI-capaciteit, en die bestellingen houden de geldmachine van Nvidia draaiende.

Meer Nvidia chips, niet meer omzet

Hier wringt het. Nvidia maakt namelijk nooit bekend hoeveel chips het in totaal verkoopt, dus er is geen getal waaraan je die verdubbeling kunt afmeten.

Het assortiment is breed. Naast de bekende datacenter-GPU’s als Blackwell en Rubin verkoopt het bedrijf processors, netwerkchips, chips voor optische verbindingen, chips voor robots en auto’s en de chip in de Nintendo Switch 2.

In dat totaal telt een goedkope chip even zwaar mee als een datacenter-GPU van tienduizenden dollars. Verschuift de verkoop naar de kleinere chips, dan groeit de omzet veel langzamer dan het aantal.

Eén hard getal noemde Huang vorig najaar wel: 6 miljoen geleverde Blackwell-GPU’s in vier kwartalen. Meer houvast dan dat hebben beleggers niet.

Rubin moet het aanbod leveren

Vorige maand rekende Nvidia zelf op 70 procent omzetgroei in het boekjaar dat eindigt in januari 2028, goed voor ongeveer 673 miljard dollar.

Reken je dat terug, dan gaat Nvidia uit van zo’n 396 miljard dollar omzet in het huidige boekjaar. Verdubbelen doet de omzet in de eigen prognose van het bedrijf dus niet.

Nvidia zei er in augustus wel bij dat de omzet kon verdubbelen als er genoeg aanbod zou zijn. De rem zit bij de fabriek, niet bij de klant.

Die ruimte moet de nieuwe Vera Rubin-generatie brengen, waarvan de eerste leveringen dit najaar worden verwacht. In MLPerf, een standaardtest voor AI-systemen, haalde het Vera Rubin NVL72-systeem bij één test tot 3,7 keer de inferentieprestaties van het eerdere GB300-systeem.

Inferentie is het draaien van een al getraind model, oftewel het tempo waarmee het antwoorden geeft. Levert een nieuw systeem daar veel meer van, dan wordt uitbreiden van een datacenter aantrekkelijker.

Waar de groei kan haperen

Concurrenten zitten niet stil. Andere chipmakers werken aan alternatieven en grote techbedrijven ontwerpen steeds vaker hun eigen versnellers, precies om minder afhankelijk te zijn van Nvidia.

Ook de AI-uitgaven zelf zijn geen zekerheid. Zien klanten te weinig rendement op hun datacenters, dan zakt de vraag waar Huang zijn verdubbeling op baseert.

Over die risico’s ging het in Schotland ook, samen met vertegenwoordigers van Google DeepMind, OpenAI en Anthropic. “Als een product niet veilig is, moeten we het tegenhouden en blijven ontwikkelen”, zei Huang over de veiligheid van AI-producten.

Levert Nvidia de Vera Rubin-systemen dit najaar op tijd uit, dan is de verdubbeling haalbaar. Blijft de omzetgroei onder de beloofde 70 procent, dan zegt het aantal verkochte chips beleggers weinig.