Laat Trump de economie oververhitten voor winst bij verkiezingen?

Beleggers gaan er steeds nadrukkelijker van uit dat de regering-Trump de Amerikaanse economie bewust “heet” laat draaien in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen later dit jaar.

Sterke economische cijfers, stijgende aandelenkoersen en oplopende inflatieverwachtingen zijn volgens analisten het gevolg van een combinatie van extra stimulering en politieke druk.

Verrassend sterke Amerikaanse economie

De Amerikaanse economie blijft vooralsnog verrassend krachtig. Recente groeicijfers weerspreken eerdere verwachtingen van een afkoeling, terwijl kredietopslagen zijn gedaald naar de laagste niveaus van deze eeuw. Tegelijkertijd bereikten aandelenmarkten nieuwe recordstanden.

Kredietopslagen zijn de extra rentepercentages die bedrijven betalen om kapitaal te lenen ten opzichte van de Amerikaanse overheid op staatsleningen. Op dit moment is die extra rente dus extreem laag.

Volgens beleggers speelt politiek daarin een grote rol. Donald Trump wil richting de verkiezingen in november een sterke economie kunnen presenteren. Belastingverlagingen, deregulering en aanhoudende druk op de centrale bank om de rente te verlagen moeten die groei verder ondersteunen.

Groei ondanks volle economie

De Amerikaanse economie groeide in het derde kwartaal van 2025 met een tempo van 4,4 procent op jaarbasis. Volgens het GDPNow-model van de Atlanta Fed kan de groei in het vierde kwartaal zelfs oplopen tot boven de 5 procent. Dat terwijl de economie al op volle toeren draait.

Toch verwachten beleggers dat de Amerikaanse centrale bank later dit jaar alsnog de rente verlaagt, mogelijk onder een nieuwe voorzitter zodra de termijn van Jerome Powell afloopt. Hogere overheidsuitgaven en belastingmaatregelen uit Trumps grote begrotingswet zouden de economie in 2026 nog extra moeten stimuleren.

Volgens marktstrategen ontstaat daarmee een spanningsveld. Extra stimulering in een economie die al sterk groeit, vergroot de kans op hogere inflatie en oplopende lange rentes. Inflatieverwachtingen voor de komende twee jaar zijn dan ook duidelijk gestegen.

Aandelen omhoog, dollar onder druk

De verwachting van aanhoudende groei heeft aandelenmarkten een nieuwe impuls gegeven. De S&P 500 nadert historische niveaus, terwijl kleinere, binnenlands georiënteerde bedrijven zelfs beter presteren. Tegelijkertijd staat de dollar onder druk, ondanks de sterke economische cijfers.

Beleggers vrezen dat politieke inmenging in het monetaire beleid de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank aantast. Dat sentiment draagt bij aan de recente verkoopgolf van de dollar, die juist verzwakt in een periode waarin de Amerikaanse economie bovengemiddeld presteert.

Gevolgen voor Bitcoin

Ook voor Bitcoin heeft dit economische en politieke speelveld belangrijke implicaties. Zolang de economie sterk blijft en de financiële omstandigheden ruim zijn, is er doorgaans ruimte voor risicobereidheid onder beleggers. In dat scenario kan Bitcoin profiteren van stijgende liquiditeit en de verwachting van toekomstige renteverlagingen.

Tegelijkertijd schuilt er een risico. Een bewust “oververhitte” economie vergroot de kans op hogere inflatie en oplopende lange rentes. Als financiële markten daarop reageren met hogere obligatierentes en strakkere liquiditeit, kan dat juist druk zetten op Bitcoin.

Daar komt bij dat Bitcoin op dit moment nog vooral wordt gezien als risicobelegging. Het profiteert doorgaans van groei en liquiditeit, maar is kwetsbaar op momenten waarop beleggers vluchten naar veilige havens. Goud en zilver zijn nog duidelijk de veilige havens die de voorkeur genieten onder beleggers.