LVMH verandert van koper in verkoper tijdens winter voor luxe-industrie

LVMH onderzoekt de verkoop van meerdere merken uit zijn portfolio, waaronder Marc Jacobs, een belang in Fenty Beauty en de Amerikaanse wijnproducent Joseph Phelps Vineyards. Daarmee zou het luxeconcern van Bernard Arnault een van de grootste strategische terugtrekkingen uit zijn bijna veertigjarige geschiedenis inzetten.

Dat is opvallend, omdat LVMH juist groot werd door overnames. Sinds 2000 deed het concern meer dan 200 acquisities, waaronder Tiffany, Bvlgari en Loro Piana. Nu lijkt de luxereus vooral bezig met opruimen.

Luxe-winter dwingt tot keuzes

De reden is de zwakkere vraag naar luxeproducten. Na de sterke pandemiejaren is de groei sinds 2023 afgekoeld. Vooral de zogenoemde aspirational luxury consumer, de consument die wel luxe koopt maar niet tot de ultrarijken behoort, staat onder druk.

Hogere prijzen, inflatie en minder vrij besteedbaar inkomen hebben de vraag geraakt. Daardoor kijkt LVMH scherper naar merken die te weinig bijdragen aan winst en marges.

Volgens analisten wil het concern zich opnieuw focussen op de grote winstmotoren, zoals Louis Vuitton en Dior. Merken die achterblijven of veel managementaandacht vragen, kunnen worden verkocht.

Marc Jacobs en Fenty mogelijk in de etalage

Een van de opvallendste namen is Marc Jacobs. LVMH zou vergevorderde gesprekken hebben gevoerd met Authentic Brands Group over een verkoop van ongeveer 1 miljard dollar, maar die onderhandelingen liepen stuk.

Ook binnen de beautytak wordt gekeken naar mogelijke verkopen. Make Up Forever en Fresh zouden op de lijst staan, net als LVMH’s belang van 50 procent in Fenty Beauty, het merk van Rihanna. JPMorgan waardeert dat belang op ongeveer 1,5 tot 2,5 miljard euro.

Door zulke verkopen kan LVMH kapitaal vrijmaken en de focus verleggen naar sterkere luxemerken zoals Dior Beauty en Guerlain.

Drankendivisie onder druk

Ook bij Moët Hennessy, de drankendivisie van LVMH, wordt naar verkoopkandidaten gekeken. Die divisie presteerde de afgelopen jaren zwak. Merken als Eminente rum en Joseph Phelps-wijnen zouden mogelijk worden verkocht.

LVMH heeft de afgelopen 18 maanden al meerdere onderdelen afgestoten, waaronder Off-White, het belang in Stella McCartney en de Greater China-activiteiten van reisretailer DFS.

Dat laat een bredere beweging binnen het bedrijf zien. LVMH wil duidelijk niet langer elk merk koste wat kost aanhouden. Eerst probeert het concern zwakke merken te herstellen, maar als een andere eigenaar beter past, is verkoop bespreekbaar.

Breuk met traditie van Arnault

Voor Bernard Arnault is dit een duidelijke stijlbreuk. Hij bouwde LVMH juist op door merken te kopen, te versterken en binnen het concern te houden. Nu staat voor het eerst downsizing centraal.

Toch staat LVMH niet onder acute financiële druk. Het bedrijf heeft beperkte schulden en genereerde vorig jaar meer dan 11 miljard euro aan vrije kasstroom. Daardoor hoeft het concern niet gehaast te verkopen.

LVMH blijft zelfs kijken naar nieuwe deals. Zo overweegt het concern een bod op een minderheidsbelang in Armani, nadat het in het testament van Giorgio Armani als een van de voorkeurskopers werd genoemd. Intern zou daar nog geen consensus over zijn, omdat Armani een groot en kostbaar herstructureringsproject kan worden.