Olieangst of AI-optimisme: welk verhaal wint op de beurs?

De financiële markten zitten gevangen tussen twee compleet verschillende verhalen. Aan de ene kant is er opnieuw nervositeit rond olie, Iran en de Straat van Hormuz. Aan de andere kant dendert de AI-machine gewoon door, met Nvidia en Meta die de volgende fase van de sector proberen vorm te geven.

Dat maakt het huidige marktbeeld lastig. De macro-economische kant waarschuwt voor hogere inflatie en mogelijk hogere rentes. De technologische kant vertelt juist een verhaal van groei, kapitaalstromen en nieuwe verdienmodellen.

Olieangst is terug

De grootste bron van stress is opnieuw olie. De Amerikaanse Strategic Petroleum Reserve is gedaald tot 298,7 miljoen vaten, het laagste niveau sinds 1983. Dat maakt de Verenigde Staten kwetsbaarder op een moment dat de oorlog met Iran de wereldwijde olievoorraden onder druk zet.

Brent steeg maandag ongeveer 5 procent naar bijna 87 dollar per vat. Duurdere olie kan de inflatieverwachtingen opnieuw omhoog duwen. Daardoor kan de Federal Reserve minder ruimte krijgen om voorzichtig te blijven, zeker als de komende inflatiecijfers tegenvallen.

Trump klinkt ondertussen minder overtuigd over een snelle deal met Iran. Waar hij eerder optimistisch sprak over onderhandelingen, zegt hij nu dat Washington slechts beperkt onderhandelt en vooral wacht tot de economische druk op Iran verder oploopt.

Voor markten is dat geen comfortabele strategie. Wachten op economische pijn bij Iran betekent ook wachten op onzekerheid in energieprijzen.

AI blijft vooruitkijken

Tegelijkertijd blijft de AI-sector vol gas geven. Nvidia werkt met zes vermogensbeheerders aan een plan om AI-chips en datacenters om te vormen tot een nieuwe financiële asset-klasse. Het doel is om meer dan 500 miljard dollar aan extern kapitaal te mobiliseren voor hyperscalers, AI-labs en bedrijven die Nvidia-hardware nodig hebben.

Dat is een slimme zet. Door institutioneel krediet, verzekeringsgeld en private capital in te zetten, kunnen klanten van Nvidia hun AI-infrastructuur financieren zonder hun eigen balans volledig te belasten.

Daarmee verandert Nvidia niet alleen in een chipbedrijf, maar ook in een soort architect van de AI-financieringsmarkt. Meta kiest ondertussen een andere route. Mark Zuckerberg wil krachtige AI-modellen openstellen voor het publiek en ontwikkelaars. Daarmee zet Meta druk op gesloten concurrenten als OpenAI en Anthropic.

De kern van de spanning

De markt moet nu kiezen welk verhaal zwaarder weegt. Als olie blijft stijgen, wordt AI-optimisme kwetsbaarder. Hogere energieprijzen kunnen inflatie aanjagen, rentes hoog houden en waarderingen onder druk zetten. Dat raakt vooral groeiaandelen, waar veel toekomstige winst al in de koers zit.

Maar als AI-investeringen blijven versnellen, kan technologie de markt blijven dragen. Nvidia probeert de financiering van AI-infrastructuur te verbreden. Meta probeert AI breder beschikbaar te maken. Beide ontwikkelingen versterken het idee dat AI geen tijdelijke hype is, maar een investeringscyclus die nog jaren kan doorlopen.