De dollar heerst nog, maar stablecoins in andere valuta rukken op

Stablecoins die niet aan de Amerikaanse dollar zijn gekoppeld, maken dit jaar een opvallende groeispurt door. Terwijl de totale markt voor dollarstablecoins juist krimpt, neemt de populariteit van digitale munten gekoppeld aan onder meer de euro, Braziliaanse real en Zwitserse frank snel toe.

Uit onderzoek van cryptoplatform CEX.IO blijkt dat de gemiddelde niet-dollarstablecoin in 2026 veel sneller groeit dan de lokale geldhoeveelheid. Voor het eerst sinds de zomer van 2023 groeien deze stablecoins bovendien sneller dan hun tegenhangers die aan de dollar zijn gekoppeld.

Stablecoins groeien bijna tien keer sneller

CEX.IO onderzocht stablecoins die gekoppeld zijn aan 25 verschillende valuta. De lokale M2-geldhoeveelheid, een brede maatstaf voor hoeveel geld er in een economie beschikbaar is, groeide dit jaar met gemiddeld 2,88 procent.

Bij de bijbehorende stablecoins ziet het plaatje er heel anders uit. Hun marktkapitalisatie groeide gemiddeld met 27,8 procent. Dat is bijna tien keer zo snel.

Het gaat volgens de onderzoekers niet alleen om een paar uitzonderingen. Bij zestien van de 25 onderzochte valuta groeide de hoeveelheid stablecoins sneller dan de lokale geldhoeveelheid. Bij negen valuta gebeurde juist het tegenovergestelde. Daar kromp de stablecoinmarkt, ondanks een stijgende geldhoeveelheid.

Ook de totale omvang van de markt laat een duidelijke verandering zien. Niet-dollarstablecoins hadden de afgelopen drie jaar moeite om gezamenlijk boven een marktkapitalisatie van 1,2 miljard dollar uit te komen.

Daar kwam dit jaar verandering in. De totale marktwaarde steeg van 1,38 miljard dollar begin januari naar 1,79 miljard dollar halverwege augustus. Dat komt neer op een groei van ongeveer 29 procent.

Dollarstablecoins bewogen ondertussen de andere kant op. Hun totale aanbod daalde met 1,8 procent naar ongeveer 300 miljard dollar. De volledige stablecoinmarkt is daardoor dit jaar gekrompen, maar die daling komt volledig voor rekening van stablecoins die aan de dollar zijn gekoppeld.

Euro en Braziliaanse real winnen terrein

Vooral bij enkele grotere valuta begint de groei serieus gewicht te krijgen. Stablecoins gekoppeld aan de euro, Braziliaanse real, Zwitserse frank, Japanse yen en Britse pond voegden gezamenlijk meer dan 400 miljoen dollar aan marktwaarde toe.

De Braziliaanse real valt daarbij op. De marktwaarde van deze stablecoins steeg met 112 procent, terwijl de lokale M2-geldhoeveelheid met slechts 4,9 procent groeide. Met een totale waarde van meer dan 200 miljoen dollar is de real inmiddels de op één na grootste valuta voor niet-dollarstablecoins, achter de euro.

Volgens CEX.IO komt een belangrijk deel van die groei door BRLA. Deze stablecoin wordt steeds vaker gebruikt voor betalingen binnen Braziliaanse financiële toepassingen, waaronder Avenia Pay.

Ook stablecoins gekoppeld aan de Zwitserse frank groeien hard. Hun marktwaarde nam met 183 procent toe, tegenover slechts 1,2 procent groei van de lokale geldhoeveelheid. De totale marktwaarde kwam daarmee boven 100 miljoen dollar uit en passeerde die van stablecoins gekoppeld aan de Japanse yen.

Het Britse pond laat procentueel een nog veel grotere stijging zien. De markt groeide in lokale valuta met 563 procent, terwijl de Britse geldhoeveelheid slechts 2,5 procent toenam. Die stijging wordt echter grotendeels veroorzaakt door één stablecoin, tGBP, die dit jaar meer dan 20 miljoen dollar aan marktwaarde toevoegde.

Bij kleinere valuta zijn de percentages soms nog spectaculairder. Stablecoins gekoppeld aan de Chileense peso en Nigeriaanse naira groeiden met meer dan 200 procent. Hun totale marktwaarde blijft echter onder 1 miljoen dollar, waardoor relatief kleine bedragen al tot enorme procentuele stijgingen kunnen leiden.

Niet overal groeit de belangstelling. Stablecoins gekoppeld aan de Argentijnse peso verloren dit jaar meer dan dertig procent van hun marktwaarde. Volgens de onderzoekers kan de hoge inflatie daar juist een reden zijn om dollars te gebruiken in plaats van digitale varianten van de lokale munt.

Ethereum krijgt meer concurrentie

De verschuiving is ook zichtbaar wanneer naar een kortere periode wordt gekeken. Over de afgelopen drie maanden kromp het aanbod van dollarstablecoins met ongeveer vier procent. Niet-dollarstablecoins groeiden in dezelfde periode met circa 3,7 procent. Zo’n verschil was sinds de zomer van 2023 niet meer voorgekomen.

Niet-dollarstablecoins zijn inmiddels goed voor 0,59 procent van het totale stablecoinaanbod. Dat is het hoogste aandeel sinds oktober 2024. Het blijft daarmee wel een kleine markt naast de honderden miljarden dollars aan dollarstablecoins.

Ook technisch wordt de markt breder. Binnen het Ethereum-ecosysteem bestaan inmiddels stablecoins in dertig verschillende valuta, een nieuw record. Ethereum blijft daarmee een belangrijke plek voor het uitgeven van nieuwe stablecoins.

De dominantie neemt echter af. Het gezamenlijke aandeel van Ethereum en de daarop gebouwde schaalnetwerken daalde dit jaar van 65 naar 58 procent. Netwerken als Tron, Solana en Stellar krijgen een groter deel van de markt in handen.

Toch staan niet-dollarstablecoins nog maar aan het begin. Voor de meeste onderzochte valuta vertegenwoordigen ze minder dan 0,01 procent van de lokale geldhoeveelheid. Ter vergelijking: dollarstablecoins vertegenwoordigen ongeveer 1,3 procent van de Amerikaanse M2-geldhoeveelheid.

De onderzoekers zien ondertussen wel een verandering in het gebruik. Stablecoins dienen niet langer uitsluitend als stabiele tussenstap voor cryptohandel. Ze worden ook gebruikt voor betalingen en om kosten en obstakels bij het wisselen tussen verschillende valuta te verminderen. De snelle groei van lokale stablecoins in 2026 laat zien dat juist voor die toepassingen de belangstelling toeneemt.