Strategy gooit Bitcoin-strategie om: miljarden via nieuwe route

Strategy, het bedrijf van Michael Saylor, heeft zijn aanpak rond Bitcoin (BTC) opvallend aangepast. Waar eerdere aankopen vooral werden gefinancierd via gewone aandelen, kiest het bedrijf nu massaal voor een nieuwe route. Die verschuiving zorgt voor een stroom aan kapitaal, maar brengt ook nieuwe risico’s met zich mee.

Strategy leunt op preferente aandelen voor Bitcoin koers

Uit recente cijfers blijkt dat Strategy het grootste deel van zijn kapitaal nu ophaalt via zogeheten preferente aandelen, in plaats van gewone aandelen.

In één week tijd haalde het bedrijf meer dan 1 miljard dollar op via deze constructie. Ter vergelijking: via gewone aandelen kwam minder dan 400 miljoen dollar binnen. Dat geld werd vrijwel direct ingezet voor de aankoop van Bitcoin.

In totaal kocht Strategy in die periode voor ongeveer 1,5 miljard dollar aan BTC. Het grootste deel daarvan werd dus gefinancierd via deze nieuwe methode. Daarmee zette het bedrijf opnieuw een van zijn grootste aankopen ooit neer, met ruim 22.000 Bitcoin in één week.

De reden voor dit succes is opvallend. De preferente aandelen handelden boven hun nominale waarde van 100 dollar. Daardoor kon Strategy relatief eenvoudig grote bedragen ophalen bij beleggers die op zoek zijn naar een vaste vergoeding.

Waarom deze financiering ineens stokt

Die situatie lijkt inmiddels te veranderen. Dezelfde preferente aandelen noteren nu onder de grens van 100 dollar. Dat maakt het lastiger voor Strategy om opnieuw grote bedragen op te halen via deze route.

Zodra deze aandelen onder die prijs blijven, wordt het minder aantrekkelijk voor het bedrijf om nieuwe uitgiftes te doen. Dat kan betekenen dat de enorme kapitaalinstroom van de afgelopen weken tijdelijk opdroogt.

Voor beleggers is dit een belangrijk signaal. Het laat zien dat de strategie sterk afhankelijk is van marktomstandigheden en vertrouwen in deze financiële constructie.

Uitleg: wat betekent dit voor risico en strategie?

De verschuiving naar preferente aandelen verandert het risicoprofiel van Strategy fundamenteel.

In plaats van verwatering via gewone aandelen, bouwt het bedrijf nu vaste verplichtingen op. Deze aandelen keren namelijk een jaarlijkse vergoeding uit van ruim elf procent.

Dat betekent dat Strategy jaarlijks meer dan 1 miljard dollar moet uitbetalen aan investeerders. Die verplichting blijft bestaan, ongeacht de prestaties van de Bitcoin koers.

Het bedrijf heeft wel miljarden dollars aan cashreserves opgebouwd om deze lasten op te vangen. Toch wordt de strategie gevoeliger voor tegenvallers.

Zolang de Bitcoin koers stijgt, werkt dit model in het voordeel van Strategy. Maar zodra de markt tegenzit, kunnen de vaste kosten zwaar gaan drukken.

Tegelijkertijd laat deze week zien hoe krachtig de aanpak kan zijn. In korte tijd wist Strategy miljarden op te halen en om te zetten in Bitcoin, zonder massaal nieuwe gewone aandelen uit te geven.