Strategy’s Bitcoin-positie kleurt rood: moet de gigant nu verkopen?

De Bitcoin (BTC) koers is de afgelopen dagen als een baksteen gezakt en daardoor kleurt Strategy’s immense BTC-voorraad nu in het rood. Het is voor het eerst sinds 2023 dat de gemiddelde aankoopprijs van het bedrijf hoger is dan de actuele koers. Krijgt Michael Saylor het al benauwd?

BTC zakt door pijnlijke grens van Strategy

Bitcoin is dit weekend met meer dan 10 procent in waarde gezakt naar zijn laagste koers sinds april vorig jaar. Vanmorgen kon je al lezen dat nu zo goed als alle winsten sinds de verkiezingsoverwinning van Donald Trump zijn ingeleverd.

Afgelopen zaterdag kwam de grootste Beursgenoteerde Bitcoin-reserve onder water te staan toen de Bitcoin koers onder de 76.000 dollar daalde. Die dag verloor de cryptomunt ruim 6 procent van zijn waarde en dat lijkt een gevolg te zijn van de historische crash op de edelmetalenmarkt die vrijdag begon.

Strategy kondigde vorige week maandag zijn meest recente Bitcoin-aankoop aan van 264,1 miljoen dollar. De totale voorraad kwam op 712.647 Bitcoins te liggen die zijn aangekocht tegen een gemiddelde prijs van 76.037 dollar. 

Strategy kocht in augustus 2020 zijn allereerste Bitcoins. Het was toen het eerste beursgenoteerde bedrijf dat de digitale munt op de balans zette. Saylor was destijds de CEO en zag hoe de kaspositie van het bedrijf langzaam wegsmolt door de moordende inflatie. Op zijn initiatief koos het bestuur voor Bitcoin als primaire reserve-asset.

Saylor hoeft niet te verkopen

Tijdens de bearmarkt van 2022 moest Strategy ook al een papier verlies opschrijven over hun Bitcoin-positie. En net als toen heerst er weer veel angst dat het bedrijf gedwongen zou worden om een deel van die voorraad op de markt te dumpen.

Die angst lijkt nergens voor nodig. Strategy heeft geen munten als onderpand verpand en wordt dus niet geconfronteerd met margin calls. Alle Bitcoins zijn volledig vrij beschikbaar.

Ook de schuldenlast vormt op korte termijn geen probleem. Strategy heeft circa 8,2 miljard dollar aan converteerbare leningen uitstaan, maar de eerste belangrijke vervaldatum ligt pas in het derde kwartaal van 2027. Daarnaast beschikt het bedrijf over een cashbuffer van 2,25 miljard dollar om voor 32 maanden aan dividend- en schuldbetalingen te dekken.

Waar de pijn wel zit, is bij nieuwe aankopen. Nu het aandeel rond of onder de waarde van de Bitcoin-voorraad handelt, wordt het uitgeven van nieuwe aandelen minder aantrekkelijk. Dat remt de groei van de Bitcoin-stapel, zonder direct een crisis te veroorzaken.