TSMC of ASML: welk chipaandeel wint het komende decennium?

De strijd om kunstmatige intelligentie (AI) zorgt al jaren voor een enorme vraag naar halfgeleiders. Daarbij zijn Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) en ASML uitgegroeid tot twee van de belangrijkste bedrijven in de sector.

Hoewel beide ondernemingen een dominante positie hebben, denken analisten dat één van de twee net iets beter gepositioneerd is voor de lange termijn.

Beide bedrijven profiteren volop van de wereldwijde AI-race, maar doen dat ieder op een andere manier. Dat maakt de vergelijking interessant voor beleggers die op zoek zijn naar een aandeel voor de komende tien jaar.

TSMC en ASML domineren de chipindustrie

TSMC is veruit de grootste chipfabrikant ter wereld. Het bedrijf produceert chips voor grote namen als Apple, Nvidia, AMD en Broadcom. Volgens de analyse heeft TSMC ongeveer 73 procent van de wereldwijde foundrymarkt in handen. Bij de productie van geavanceerde AI chips loopt dat aandeel zelfs op tot ongeveer 90 procent.

Die dominante positie is vooral te danken aan de enorme schaal waarop TSMC produceert en de technologische voorsprong die het bedrijf heeft opgebouwd. Daardoor kan het efficiënter produceren dan vrijwel iedere concurrent.

ASML neemt op zijn beurt een unieke positie in binnen de chipketen. Het Nederlandse bedrijf levert de lithografiemachines waarmee geavanceerde chips worden gemaakt. Vrijwel alle grote chipfabrikanten, waaronder TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix en Micron, zijn afhankelijk van de technologie van ASML.

Volgens de analyse heeft ASML ongeveer 90 procent van de markt voor lithografiemachines in handen. Bij de meest geavanceerde EUV machines beschikt het bedrijf zelfs over een vrijwel volledig monopolie. Analisten schatten dat concurrenten tientallen miljarden dollars en ongeveer tien jaar nodig zouden hebben om die achterstand in te halen.

Waarom TSMC volgens analisten een klein voordeel heeft

Volgens The Motley Fool zijn beide bedrijven uitstekende langetermijnbeleggingen. Doordat vrijwel de hele halfgeleiderindustrie afhankelijk is van hun technologie, blijven zowel TSMC als ASML profiteren van de groeiende vraag naar AI chips.

Toch kent TSMC volgens de analyse een klein voordeel. Het bedrijf levert aan een zeer brede groep klanten, waardoor de omzet minder afhankelijk is van één specifieke afnemer. ASML is juist sterker afhankelijk van een relatief klein aantal grote klanten, waarbij TSMC zelf de belangrijkste is.

Mocht die relatie ooit onder druk komen te staan, dan zou de impact voor ASML aanzienlijk groter zijn dan wanneer TSMC zijn grootste klant zou verliezen.

Voor beleggers betekent dat volgens de analyse niet dat ASML een slechte investering is. Integendeel. Beide ondernemingen beschikken over een sterke concurrentiepositie en hoge toetredingsdrempels. Toch lijkt TSMC op basis van de spreiding van zijn klantenbestand en zijn dominante positie in de wereldwijde chipproductie net iets beter gepositioneerd om de komende tien jaar te profiteren van de aanhoudende groei van de AI markt.