Vier jaar na Terra: hoe de implosie van LUNA de cryptomarkt voor altijd veranderde

Vier jaar geleden, op 12 mei 2022, ging het beruchte cryptoproject Terra ten onder nadat het ecosysteem rond TerraUSD (UST) en LUNA volledig instortte. Wat begon als een ambitieus project om traditionele betaalnetwerken te revolutioneren, eindigde in een van de grootste crashes uit de geschiedenis van de cryptomarkt. Hoe kon deze ramp gebeuren?

Een ambitueze droom

Terraform Labs werd in 2018 opgericht door Do Kwon en Daniel Shin in Zuid-Korea. Het bedrijf bouwde een blockchain rondom een algoritmische stablecoin; TerraUSD (UST).

De waarde van UST moest via een mechanisme met LUNA altijd rond de waarde Amerikaanse dollar blijven. Het ecosysteem groeide razendsnel dankzij Anchor Protocol, waar gebruikers bijna 20 procent rente konden verdienen op UST-tegoeden.

De populariteit van het netwerk zorgde voor een explosieve stijging van LUNA. De koers steeg van minder dan 1 dollar begin 2021 naar een record van bijna 120 dollar in april 2022. Op het hoogtepunt vertegenwoordigde Terra tientallen miljarden dollars aan marktwaarde en behoorde het project tot de grootste spelers binnen de gehele cryptomarkt.

Van snelle groei naar complete implosie

Het fundament van Terra bleek uiteindelijk kwetsbaar. De stabiliteit van UST hing volledig af van het vertrouwen in LUNA. Toen beleggers begin mei 2022 massaal UST begonnen te verkopen en geld uit Anchor haalden, verloor de stablecoin zijn koppeling met de dollar.

Terraform Labs en de Luna Foundation Guard probeerden de koppeling nog te redden met miljarden dollars aan reserves, waaronder ruim 80.000 Bitcoin (BTC). Die reserves werden in korte tijd verkocht, maar konden de paniek niet stoppen.

Vrijwel iedereen wilde van zijn LUNA tokens af en in enkele dagen tijd explodeerde het aanbod van LUNA van miljoenen naar biljoenen tokens. Op 12 mei werd de Terra-blockchain uiteindelijk stopgezet. Binnen één week verdampte ongeveer 45 miljard dollar aan marktwaarde. De waarde van UST zakte richting 10 cent, terwijl LUNA vrijwel waardeloos werd. 

Effect op de cryptomarkt en val van Do Kwon

De implosie van Terra veroorzaakte een kettingreactie in de cryptosector. Grote partijen als Three Arrows Capital, Celsius, Voyager en later ook FTX kwamen in de problemen. De gedwongen verkoop van Terra’s tienduizenden Bitcoin zette extra druk op de markt, terwijl het vertrouwen in stablecoins zwaar werd beschadigd. Sindsdien heeft eigenlijk geen enkel project meer geprobeerd een algoritmische stablecoin te creëren.

Na de crash was het verhaal nog niet over. Do Kwon werd door meerdere jurisdicties wereldwijd aangeklaagd en hij sloeg op de vlucht. Hij werd na een lange klopjacht in maart 2023 opgepakt in Montenegro met een vals paspoort.

In 2024 trof hij een schikking van 4,5 miljard dollar met de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Een jaar later werd hij uitgeleverd aan de Verenigde Staten, waar hij schuld bekende aan fraude en samenzwering.

In december 2025 veroordeelde een Amerikaanse rechter Kwon tot 15 jaar gevangenisstraf. De rechter omschreef Terra als “een fraude van epische, generationele schaal.” Vier jaar later geldt Terra nog altijd als het duidelijkste voorbeeld van hoe snel miljarden kunnen verdampen wanneer vertrouwen de enige fundering van een cryptosysteem blijkt te zijn.