Wall Street omarmt tokenisatie, maar de handel blijft ver achter

Wall Street heeft zijn keuze gemaakt: tokenisatie is geen experiment meer, maar een strategische prioriteit. Een nieuw onderzoek laat zien dat vrijwel de hele sector zich opmaakt voor een markt waarin digitale en klassieke beleggingen naast elkaar bestaan. Achter dat enthousiasme schuilt alleen een nuchterder werkelijkheid.

Tokenisatie wordt topprioriteit op Wall Street

Uit een onderzoek van fintechbedrijf Broadridge blijkt dat 84 procent van de financiële instellingen tokenisatie belangrijk noemt voor de eigen business. Broadridge ondervroeg daarvoor 200 leidinggevenden bij Noord-Amerikaanse financiële bedrijven.

Tokenisatie is het omzetten van echte bezittingen zoals aandelen, obligaties of vastgoed in digitale tokens op de blockchain, een gedeeld en openbaar transactieregister. Dat maakt de afwikkeling sneller, goedkoper en op elk moment mogelijk.

De sector gelooft niet in een toekomst die volledig op de blockchain draait. 92 procent verwacht dat digitale en traditionele bezittingen voorlopig naast elkaar blijven bestaan, en 69 procent wil tokenisatie inbouwen in de bestaande infrastructuur.

Ook op langere termijn zijn de verwachtingen hoog. 68 procent denkt dat tokenisatie de financiële markten binnen drie tot vijf jaar op zijn minst deels zal veranderen.

Wat de grootste spelers doen

De cijfers achter die ambitie groeien hard. De vrij verhandelbare waarde van getokeniseerde echte bezittingen, oftewel real-world assets (RWA), groeide volgens dataplatform RWA.xyz van zo’n 5 miljard dollar begin 2025 naar bijna 35 miljard dollar.

Zo’n beetje alle giganten van Wall Street brengen financiële producten naar de blockchain.

• BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity, WisdomTree en JPMorgan bieden allemaal getokeniseerde fondsen aan.
• Grootbanken JPMorgan, Citigroup, Bank of America en Wells Fargo bouwen een eigen blockchain-betaalnetwerk met getokeniseerde deposits.
• De Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), de ruggengraat van de Amerikaanse financiële markten, is vorige week een proef gestart met meer dan vijftig grote financiële partijen om aandelen te tokeniseren.
• Zowel de Nasdaq als de NYSE kregen dit voorjaar groen licht van de SEC om aandelen straks ook in getokeniseerde vorm te verhandelen.

Belofte botst met de praktijk

Achter de mooie cijfers loopt de echte handel nog ver achter. De uitrol verschilt sterk per hoek van de markt. Bij kapitaalmarktbedrijven draait 44 procent al iets in productie of op schaal, tegenover 20 procent bij vermogensbeheerders en amper 9 procent bij vermogensadviseurs.

De getokeniseerde waarde is ook minder levendig dan ze lijkt. Veel ervan zit in afgeschermde systemen, transfers hangen vaak rond de 10 miljoen dollar en slechts zo’n 10 procent stroomt door naar DeFi, oftewel decentrale financiële toepassingen.

Daar komt bij dat de meeste producten alleen openstaan voor institutionele of geaccrediteerde beleggers. De belofte van democratisering blijft zo voorlopig een belofte. Niet voor niets noemen de bedrijven onduidelijke regelgeving als grootste obstakel, gevolgd door de rompslomp van blockchain inbouwen in bestaande systemen.

De echte test komt later dit jaar. DTCC wil zijn pilot in oktober volledig commercieel maken, en op datzelfde afwikkelsysteem kunnen Nasdaq en NYSE straks getokeniseerde aandelen laten verhandelen. Pas dan blijkt of tokenisatie de gewone belegger bereikt of een spel voor de grote jongens blijft.