Amerikaanse inflatie bekend: prijzen stijgen volgens verwachting

De Amerikaanse inflatie is in juli uitgekomen zoals economen vooraf hadden verwacht. De consumentenprijzen stegen met 0,1 procent ten opzichte van een maand eerder, terwijl de inflatie op jaarbasis afnam van 3,5 naar 3,4 procent. Ook de kerninflatie op jaarbasis, waar de Federal Reserve extra scherp op let, nam af van 2,6 naar 2,5 procent.

Op maandbasis steeg de kerninflatie met 0,2 procent, eveneens in lijn met de verwachtingen. Daarmee neemt de druk op de Amerikaanse centrale bank iets verder af, al ligt de inflatie nog altijd boven de doelstelling van twee procent.

CPI-cijfers geven Fed weinig reden voor renteverhoging

Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics steeg de Consumer Price Index (CPI) in juli met 0,1 procent op maandbasis, na een daling van 0,4 procent in juni. Op jaarbasis kwam de inflatie uit op 3,4 procent, precies in lijn met de verwachtingen van economen.

Voor de financiële markten was vooral de kerninflatie van belang. Die sluit de vaak volatiele prijzen van energie en voedsel uit en geldt als een betere graadmeter voor de onderliggende prijsdruk.

De kerninflatie steeg met 0,2 procent ten opzichte van juni. Op jaarbasis daalde deze van 2,6 naar 2,5 procent. Ook dat kwam exact overeen met de verwachtingen.

De cijfers volgen op een onverwacht zwak Amerikaans banenrapport van vorige week. Daardoor was de aandacht volledig gericht op de vraag of de inflatie eveneens voldoende zou afkoelen om de Federal Reserve ruimte te geven de rente voorlopig ongemoeid te laten.

Lagere energieprijzen drukken inflatie

Een belangrijk deel van de lagere inflatie kwam opnieuw door dalende energieprijzen. De energie-index daalde in juli met 1,5 procent, terwijl benzineprijzen bijna drie procent lager uitkwamen dan een maand eerder. Daartegenover stonden lichte prijsstijgingen voor onder meer huisvesting, medische zorg, vliegtickets en communicatie.

De huisvestingskosten stegen met 0,1 procent en waren verantwoordelijk voor ongeveer twee derde van de totale maandelijkse stijging van de inflatie. Ook voedsel werd gemiddeld 0,1 procent duurder. De prijzen in restaurants liepen harder op dan boodschappen in de supermarkt.

Wat betekenen deze inflatiecijfers voor de markten?

De cijfers nemen een belangrijk risico voor beleggers weg. In aanloop naar de publicatie bestond de vrees dat een hogere kerninflatie de Federal Reserve alsnog zou kunnen dwingen om tijdens de volgende rentevergadering de rente te verhogen.

Nu zowel de totale inflatie als de kerninflatie exact uitkwamen op de verwachtingen, lijkt dat scenario minder waarschijnlijk. Tegelijkertijd blijft de inflatie met 2,5 procent voor de kernmaatstaf nog altijd duidelijk boven de doelstelling van twee procent. De Federal Reserve zal daarom waarschijnlijk eerst meer bewijs willen zien dat de prijsdruk structureel verder afneemt voordat een definitieve koers wordt gekozen.

Voor de financiële markten betekent dit vooral dat de aandacht nu verschuift naar de volgende economische cijfers, waaronder de producentenprijzen (PPI) en nieuwe data over de Amerikaanse arbeidsmarkt. Die zullen samen bepalen of de centrale bank tijdens de rentevergadering in september daadwerkelijk de rente ongemoeid laat of toch opnieuw ingrijpt.