Amerikaanse beleggers laten Bitcoin links liggen: waar stroomt het geld naartoe?

De Amerikaanse vraag naar Bitcoin (BTC) blijft al acht weken opvallend zwak. De Coinbase Premium Index, die het prijsverschil meet tussen Coinbase en internationale cryptobeurzen, staat sinds 6 mei onder nul. Dat roept de vraag op waar het kapitaal naartoe is verschoven.

Amerikaanse vraag naar Bitcoin blijft achter

De Coinbase Premium Index geldt als een belangrijke graadmeter voor de koopdruk vanuit de Verenigde Staten. Een positieve waarde betekent dat Bitcoin op Coinbase duurder is dan op buitenlandse handelsplatformen. Dat wijst doorgaans op een relatief sterke vraag onder Amerikaanse beleggers.

Een negatieve waarde laat juist zien dat Amerikaanse kopers minder bereid zijn een hogere prijs te betalen. De index staat inmiddels al ongeveer acht weken onder nul. Dat is de langste negatieve periode in ruim een jaar.

De reeks begon op 6 mei, toen Bitcoin rond de 81.400 dollar handelde. Sindsdien is de koers met ongeveer 27 procent gedaald naar circa 59.500 dollar. Volgens gegevens van CryptoQuant is dit de langste aaneengesloten negatieve periode sinds begin 2025.

Eerder dit jaar was een vergelijkbaar patroon zichtbaar. Tussen half januari en eind februari bleef de premie eveneens negatief. In die periode daalde Bitcoin van ongeveer 95.500 dollar naar 64.000 dollar, een verlies van circa 33 procent.

Kapitaal verschuift naar halfgeleiders

De zwakke vraag naar Bitcoin valt samen met een sterke rally van Amerikaanse chipbedrijven. Volgens onderzoeksbureau Kobeissi Letter presteert de Amerikaanse halfgeleiderindex dit jaar 85 procentpunt beter dan de S&P 500. Dat is de grootste voorsprong ooit gemeten in de eerste helft van een jaar.

Halfgeleiderbedrijven vertegenwoordigen inmiddels ongeveer 18 procent van de totale marktwaarde van de S&P 500. Daarnaast waren zij verantwoordelijk voor bijna 70 procent van de stijging van de index in 2026.

Ook de ETF-stromen wijzen op een verschuiving. Sinds april stroomde ongeveer 12 miljard dollar weg uit Amerikaanse goud- en Bitcoin-ETF’s. In dezelfde periode vloeide circa 20 miljard dollar naar ETF’s die beleggen in halfgeleiderbedrijven. Dat wijst op een duidelijke negatieve correlatie.

Het grootste Amerikaanse Bitcoin-ETF, BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, droeg in juni aanzienlijk bij aan de uitstroom. Daardoor beleefden de Amerikaanse spot-ETF’s hun zwakste maand sinds de introductie van deze fondsen.

Historisch beweegt Bitcoin vaak mee met technologieaandelen. Dit jaar is dat verband echter verzwakt. De technologiesector steeg verder, terwijl Bitcoin fors daalde. Dat verschil lijkt vooral te komen doordat de beursrally grotendeels wordt gedragen door chipbedrijven.

Een terugkeer van de Coinbase Premium Index boven nul kan het eerste signaal zijn dat Amerikaanse beleggers weer instappen. Zolang dat niet gebeurt, blijft de afgenomen vraag uit de Verenigde Staten mogelijk de belangrijkste rem op de Bitcoin koers.