De Bitcoin koers is tegenwoordig één van de meest besproken onderwerpen ter wereld in de financiële media. Dat is een prestatie op zich als je bedenkt dat Bitcoin pas in 2009 geboren is. De grote vraag is natuurlijk wat Bitcoin in de toekomst waard kan worden en waarom.
Het doel van dit artikel is om hier enige duidelijkheid in te scheppen en jou een idee te geven van de potentiële waarde van Bitcoin. Te beginnen met de vraag waarom Bitcoin überhaupt waarde heeft.
Waarom heeft Bitcoin waarde?
Het korte antwoord is dat Bitcoin de beste vorm van geld ter wereld is. Bitcoin is de eerste en enige asset met een gegarandeerde absolute schaarste van 21 miljoen eenheden. Die absolute schaarste betekent dat Bitcoin in theorie een betrouwbaar spaarmiddel is. Koop jij 10 procent van alle Bitcoin? Dan blijft dat voor altijd 10 procent van alle Bitcoin. Die gegarandeerde absolute schaarste maakt Bitcoin het beste spaarmiddel ter wereld. Waarom zou je immers sparen in een fiatvaluta die onbeperkt wordt bijgedrukt door een groep monopolisten als je ook kunst sparen in de absolute schaarste van Bitcoin? Steeds meer mensen beantwoorden die vraag voor zichzelf in het voordeel van Bitcoin en dat is de reden dat de koers door de jaren heen zo extreem is gestegen. Zelfs als de Europese Centrale Bank vandaag belooft nooit meer een euro bij te drukken, dan moeten we daarop vertrouwen. De schaarste van Bitcoin wordt beschermd door een decentraal netwerk van nodes waar je zelf ook aan kunt deelnemen. Als jij een Bitcoin-node draait, dan hoef je nooit meer iemand te vertrouwen als het om geld gaat. Dat is waarom Bitcoin een revolutionaire vorm van geld is en waarde heeft.
Maar hoeveel kan Bitcoin in theorie waard worden? Die vraag kunnen we natuurlijk niet met zekerheid beantwoorden. Het beste wat we kunnen doen is Bitcoin vergelijken met andere spaarmiddelen en op basis daarvan een schatting maken. De eerste asset die we naast Bitcoin leggen is goud.
Bitcoin is digitaal goud
Goud is door de hele geschiedenis van de mensheid boven komen drijven als het ultieme spaarmiddel. Dat heeft te maken met de natuurlijke schaarste van het edelmetaal. Ieder jaar groeit de goudvoorraad met ongeveer 1 tot 2 procent per jaar. Dat geeft goud een gegarandeerde natuurlijke inflatie (schaarste) van 1 tot 2 procent op jaarbasis. Duizenden jaren heeft goud geen concurrentie gehad op dit vlak en daarom fungeerde het door de hele geschiedenis als de koning der spaarmiddelen. Sinds 2009 is Bitcoin echter op het toneel verschenen en heeft goud ten opzichte van het digitale goud een hoop ingeleverd. Als we Bitcoin en goud objectief met elkaar vergelijken, dan begrijp je waarom.
De inflatie van Bitcoin en goud
Goud verliest door zijn natuurlijke inflatie ieder jaar ongeveer 1 tot 2 procent van zijn waarde. Omdat de wereldeconomie en de geldhoeveelheid over het algemeen sneller groeien dan die 1 tot 2 procent slaagt goud er al sinds de oudheid in om zijn koopkracht te behouden. Bitcoin heeft op het moment van schrijven een inflatie van ongeveer 1,78 procent. Als de beloning voor miners in april 2024 weer halveert – de welbekende Bitcoin halving – dan valt die inflatie naar ongeveer 0,90 procent. Dat proces gaat door totdat de inflatie van Bitcoin compleet naar nul zakt in het jaar 2140.
Het bijzondere aan Bitcoin is dat miners dat inflatieschema onmogelijk kunnen veranderen. Als de koers naar de 1 miljoen dollar schiet, dan kunnen miners meer energie in het netwerk steken, maar er zullen geen extra bitcoin uitkomen. Voor goud ligt dat anders. Als de goudkoers met 500 procent toeneemt, dan kun je er donder op zeggen dat er meer geld geïnvesteerd wordt in het delven van goud en dat de inflatie van goud omhooggaat. Dankzij dit mechanisme en vanwege het feit dat de inflatie van Bitcoin gegarandeerd naar nul gaat is Bitcoin op dit vlak superieur aan goud.
Transport- en opslagkosten
Ook op het gebied van transport- en opslagkosten legt goud het af tegen Bitcoin. Om goud van de ene naar de andere kant van de wereld te vervoeren heb je een beveiligde vorm van transport nodig die vaak ook nog eens veel tijd kost. Binnen is in theorie binnen 10 minuten aan de andere kant van de wereld als je de miners genoeg geeft om jouw transactie in het volgende blok op te nemen.
Daarnaast is het opslaan van goud een kostbare aangelegenheid. Je goud thuis bewaren is een risico en dat betekent dat je het ergens in een kluis moet leggen of bij een bewaarpartij moet achterlaten. Bitcoin opslaan is een kwestie van een goede wallet-setup regelen en kost daarna praktisch niets. Het enige wat je soms moet doen is controleren of al je backups nog werken om jezelf een veilig gevoel te geven. Zowel op het gebied van transportkosten als de opslag verliest goud dus waarde ten opzichte van Bitcoin. Je kunt ook zeggen dat Bitcoin op dit vlak efficiënter is dan goud als spaarmiddel.
Wat betekent dit voor de waarde van Bitcoin?
De totale market cap van goud is op dit moment 11,68 biljoen dollar. Tegen de huidige koersen vertegenwoordigt de market cap slechts 3,03 procent van die van het edelmetaal. Objectief gezien is Bitcoin echter op ieder vlak een efficiënter spaarmiddel dan goud. Het enige wat Bitcoin tegen heeft is dat goud een lange geschiedenis heeft waar het op kan bogen. Vooral bij de oudere generaties lijkt dat een belangrijk argument om toch nog te kiezen voor goud. Op de lange termijn lijkt het echter onvermijdelijk dat Bitcoin de plaats van goud als het primaire spaarmiddel van de wereld inneemt.
Als Bitcoin dezelfde market cap van goud bereikt, dan zou dat op dit moment een koers van 612.943 dollar per Bitcoin opleveren. Mocht het Bitcoin lukken om het primaire spaarmiddel van de wereld te worden, dan behoort een koers van meer dan 600.000 dollar – enkel op basis van het verslaan van goud – al tot de mogelijkheden.
Aandelen, valuta, obligaties, vastgoed en derivaten
Goud is niet de enige asset ter wereld die mensen momenteel als spaarmiddel gebruiken. Ook aandelen, obligaties, vastgoed en derivaten vervullen voor een deel die functie van geld. Dat komt omdat ons fiatgeld door het oeverloze bijdrukken van nieuwe eenheden faalt als spaarmiddel. Je kent vast wel mensen die iedere maand blind een deel van hun salaris in een indexfonds investeren. Een mandje van aandelen waarvan ze eigenlijk geen idee hebben wat er precies inzit. In principe zijn dit allemaal vormen van schaarste waar Bitcoin mee concurreert.
Bitcoin is echter de ultieme vorm van schaarste omdat er geen risico aanzit. Met de schaarste van aandelen ben je nog altijd afhankelijk van de bedrijven die erachter zitten. Met vastgoed heb je het probleem dat een huis niet zo snel verkoopt, de locatie moet populair blijven en je hebt onderhoudskosten. Mensen gebruiken het als spaarmiddel, maar de kans is groot dat Bitcoin daar in de toekomst in ieder geval een deel van gaat afsnoepen.
De bovenstaande afbeelding is een grove schatting van de omvang van de assets waar Bitcoin op het gebied van schaarste mee concurreert. Als Bitcoin maar 5 tot 10 procent van iedere assetklasse weet af te snoepen, dan is een miljoenenkoers slechts een kwestie van tijd. Het blijft natuurlijk speculeren, maar het is lastig om de schaarste van Bitcoin naast iedere andere mogelijk asset te leggen en tot de conclusie komen dat de schaarste van Bitcoin inferieur is aan die van een andere asset.
Aandelen, valuta, obligaties, vastgoed en derivaten
Goud is niet de enige asset ter wereld die mensen momenteel als spaarmiddel gebruiken. Ook aandelen, obligaties, vastgoed en derivaten vervullen voor een deel die functie van geld. Dat komt omdat ons fiatgeld door het oeverloze bijdrukken van nieuwe eenheden faalt als spaarmiddel. Je kent vast wel mensen die iedere maand blind een deel van hun salaris in een indexfonds investeren. Een mandje van aandelen waarvan ze eigenlijk geen idee hebben wat er precies inzit. In principe zijn dit allemaal vormen van schaarste waar Bitcoin mee concurreert.
Bitcoin is echter de ultieme vorm van schaarste omdat er geen risico aanzit. Met de schaarste van aandelen ben je nog altijd afhankelijk van de bedrijven die erachter zitten. Met vastgoed heb je het probleem dat een huis niet zo snel verkoopt, de locatie moet populair blijven en je hebt onderhoudskosten. Mensen gebruiken het als spaarmiddel, maar de kans is groot dat Bitcoin daar in de toekomst in ieder geval een deel van gaat afsnoepen.
De bovenstaande afbeelding is een grove schatting van de omvang van de assets waar Bitcoin op het gebied van schaarste mee concurreert. Als Bitcoin maar 5 tot 10 procent van iedere assetklasse weet af te snoepen, dan is een miljoenenkoers slechts een kwestie van tijd. Het blijft natuurlijk speculeren, maar het is lastig om de schaarste van Bitcoin naast iedere andere mogelijk asset te leggen en tot de conclusie komen dat de schaarste van Bitcoin inferieur is aan die van een andere asset.