Bitcoin-crash of niet: Strategy ligt volgens analisten nog op koers voor S&P 500

De forse correctie op de cryptomarkt heeft opnieuw vragen opgeroepen over de houdbaarheid van bedrijven die grote hoeveelheden Bitcoin (BTC) aanhouden. Toch lijkt vooral Strategy, veruit de grootste beursgenoteerde Bitcoin-houder, voorlopig weinig last te hebben van die turbulentie. 

Analisten vragen zich nu af of het bedrijf ondanks de recente koersval nog altijd op weg is naar opname in de S&P 500. Die mogelijkheid wordt door meerdere partijen niet uitgesloten.

Aandeel Strategy keldert maar blijft aantrekkelijk

Volgens een vandaag verschenen rapport van Matrixport is een gedwongen verkoop van Strategy’s Bitcoin-bezit op korte termijn geen reëel scenario. Het bedrijf beschikt over grote reserves en voldoende flexibiliteit om schommelingen in de Bitcoin koers op te vangen. 

Wel voelt een andere groep de pijn. Het gaat om beleggers die instapten toen het aandeel ver boven de waarde van de onderliggende Bitcoin noteerde. Nu de zogenoemde Net Asset Value (NAV) is gedaald, staat hun positie stevig onder druk. Dit is de waarde van alle bezittingen min de schulden, gedeeld door het aantal uitstaande aandelen.

Het aandeel Strategy daalde van een piek van 474 dollar naar ongeveer 207 dollar. Toch stellen de onderzoekers dat het aandeel, afgezet tegen de huidige Bitcoin koers, juist relatief goedkoop oogt. Volgens hen blijft opname in de S&P 500 in december nog altijd goed denkbaar. Crypto-analisten van 10X Research schatten die kans zelfs op 70 procent.

De recente kredietbeoordeling van Strategy door S&P Global Ratings draagt bij aan de aandacht voor het bedrijf. De B min rating valt in de categorie speculatief, een niveau dat vaak geassocieerd wordt met junk bonds. Het is voor het eerst dat een bedrijf dat zich zo sterk focust op het aanhouden van Bitcoin een beoordeling van S&P krijgt.

Saylor blijft onverstoorbaar ondanks koersval

De druk op kleinere bedrijven die crypto in hun balans hebben opgenomen is ondertussen toegenomen. Verschillende ondernemingen zagen hun zogenoemde mNAV onder de grens van 1 zakken. Dit is de realtime geschatte waarde van alle bezittingen.

Dat maakt het vrijwel onmogelijk om nieuwe aandelen uit te geven om extra crypto te kopen. Onder andere Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi en DeFi Development Corp kwamen daardoor in de knel.

Strategy lijkt vooralsnog minder gevoelig voor dat risico. Executive chairman Michael Saylor zei gisteren bij Fox Business dat hij niet bang is voor een nieuwe zware daling. “Het bedrijf is gebouwd om een daling van 80 tot 90 procent te verdragen en gewoon door te gaan.”

Deze week kondigde Strategy nog een aankoop aan van 8.178 Bitcoin voor 835 miljoen dollar. Dat is aanzienlijk meer dan de gemiddelde maandelijkse aankoop van rond de 500 Bitcoin in de afgelopen periode. De vraag is nu vooral of dat vertrouwen voldoende is voor een plek in de S&P 500, of dat de markt eerst moet herstellen voordat die stap mogelijk wordt.