Bitcoin herstelt knap, maar data bevestigt nog geen nieuwe bullmarkt

Bitcoin (BTC) heeft de afgelopen weken een fraai herstel laten zien, maar volgens een bekende analist is het nog niet genoeg om een nieuwe bullmarkt te bevestigen. Verschillende blockchain-data laten zien dat de typische bodemsignalen van een bullmarkt nog ontbreken. 

Herstel is nog geen nieuwe bullmarkt

De Bitcoin koers is in zes weken tijd met ruim 25 procent gestegen, maar volgens analist Axed Adler Jr. van CryptoQuant moeten we een herstel niet gelijk verwarren met een trendommekeer. 

In een bericht op Substack vertelt hij precies welke on-chain metrics nog niet de zones hebben bereikt die in eerdere cycli hoorden bij een ‘’volledige marktbodem’’.

Allereerst heeft hij het over de Bitcoin LTH Realized Supply. Deze maatstaf laat zien hoeveel Bitcoin in handen is van zogenoemde long-term holders, investeerders die hun munten al minstens 155 dagen vasthouden.

Aan het einde van een bear-cyclus zie je doorgaans dat deze groep flink bijkoopt, wat zichtbaar wordt in blauwe balken op de grafiek. Die accumulatiestructuur is er nu nog niet.

Een tweede signaal komt van de Bitcoin Supply in Loss. Dit cijfer toont welk deel van alle Bitcoins op dat moment onder de aankoopprijs handelt.

In eerdere bodems liep dit percentage flink op, omdat veel investeerders dan in het rood stonden. Op dit moment zit die meter nog niet in de zone die hoort bij een definitieve bodem.

Ook van echte verkoopdruk op de spotmarkt is nog geen sprake geweest. De Bitcoin Sales Pressure-meter bevestigt dat de markt nog geen volledige spot-capitulatie heeft doorlopen.

In gewone taal: paniekverkoop, waarbij beleggers massaal hun munten op de markt gooien tegen elke prijs, is uitgebleven. Historisch gezien is zo’n schoonmaak juist nodig voordat een nieuwe duurzame opmars begint, omdat het zwakke handen uit de markt schudt.

Tot slot draait de huidige opmars grotendeels op de derivatenmarkt, niet op echte spotvraag. Volgens een rapport van CryptoQuant kwam de hele rally van april voort uit perpetual futures, terwijl de spotvraag nog negatief bleef.

Dat maakt het herstel kwetsbaar, want zonder kopers van echte Bitcoins op de spotmarkt staat er weinig fundament onder de prijsstijging.

Belangrijke technische niveaus veroverd

Voor het idee dat de 60.000 dollar van begin februari de bodem was, valt ook zeker wat te zeggen. De Bitcoin koers heeft de afgelopen tijd namelijk meerdere belangrijke technische en psychologische niveaus heroverd.

Eerst was er begin deze maand de doorbraak boven de 80.000 dollar, voor het eerst sinds 31 januari. Daarmee tikte de koers de Short-Term Holder Cost Basis en de True Market Mean aan, die allebei rond de 79.000 dollar lagen.

De STH Cost Basis is simpel gezegd de gemiddelde aankoopprijs van Bitcoins in handen van short-term holders, beleggers die hun munten korter dan 155 dagen geleden voor het laatst hebben verplaatst. De True Market Mean is de gemiddelde aankoopprijs van álle actieve Bitcoins op het netwerk, waarbij verloren en inactieve munten eruit worden gefilterd.

Door beide niveaus terug te pakken staat de gemiddelde belegger weer in de winst. Dat haalt de verkoopdruk van zenuwachtige nieuwkomers eruit en is voor veel analisten een klassiek signaal dat de markt van bear naar bull kantelt.

Daarbovenop sloot de wekelijkse candle boven zowel de wick als de body van de laagste koers van 2025. Ook brak de koers door de wick van het dieptepunt van november heen, en sloot Bitcoin voor het eerst sinds begin november weer boven de 200-daags EMA (al is de koers daar vandaag wel weer onder gedoken).

“Een zwakke prijs verovert niet zoveel belangrijke niveaus terug”, aldus analist Sykodelic.