Dit signaal voorspelt vaak een grote Bitcoin-crash

Bitcoin (BTC) staat mogelijk aan de vooravond van een langere periode van prijsdalingen, ondanks de sterke koersstijging in april. Dat stelt crypto-analysebedrijf CryptoQuant in een recent rapport.

De grootste cryptomunt steeg vorige maand fors van rond 66.000 dollar naar een piek van 79.000 dollar. Volgens de analisten kwam die stijging echter grotendeels door speculatieve handel en niet door een toenemende vraag naar Bitcoin zelf.

Rally vooral gedreven door futureshandel

Volgens CryptoQuant kwam de rally vrijwel volledig voort uit een groeiende vraag naar perpetual futures. Dat zijn termijncontracten zonder vervaldatum waarmee beleggers kunnen inzetten op prijsbewegingen, zonder daadwerkelijk Bitcoin te kopen.

De vraag naar spot-Bitcoin, oftewel de daadwerkelijke aankoop van de munt op een beurs, nam tegelijk gedurende de hele stijging juist af. Volgens het analysebedrijf wijst dat erop dat de markt vooral werd gedreven door speculatie op de korte termijn.

Zo’n situatie maakt de prijs kwetsbaarder. Als de vraag naar echte Bitcoin achterblijft, ontbreekt een stabiele basis onder de koers. Bitcoin handelt op het moment van schrijven rond 77.000 dollar, ongeveer 2,1 procent hoger dan een dag eerder.

Parallellen met begin van de bearmarkt in 2022

CryptoQuant ziet duidelijke overeenkomsten met de marktsituatie begin 2022. Destijds nam de futureshandel ook toe terwijl de vraag naar spot-Bitcoin afzwakte. Dat bleek uiteindelijk de opmaat naar een langdurige daling.

Volgens het bedrijf brengt deze combinatie van factoren aanzienlijke neerwaartse risico’s met zich mee. De huidige marktstructuur vertoont volgens de analisten kenmerken die historisch vaak voorafgaan aan zwakkere periodes.

Ook de Bull Score Index ondersteunt dat beeld. Die indicator meet het marktsentiment op basis van markt- en netwerkdata. De index zakte in april van 50 naar 40, ondanks de stijgende prijs. Dat niveau wordt doorgaans geassocieerd met afnemend vertrouwen in de markt.

Institutionele vraag en ETF’s bieden tegenwicht

Niet alle analisten delen de negatieve verwachtingen. Matt Hougan, hoofdbeleggingsstrateeg bij vermogensbeheerder Bitwise, wijst juist op de rol van institutionele beleggers.

Volgens Hougan hebben Bitcoin-ETF’s sinds 1 maart ongeveer 3,8 miljard dollar aan kapitaal aangetrokken. Daarnaast noemt hij hernieuwde aankopen door langetermijnbeleggers en de invloed van Bitcoin-treasurybedrijf Strategy als belangrijke drijfveren achter de recente koersstijging.